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房地产行业高管薪酬激励机制的研究 　　【摘 要】 如何对企业高管进行更有效的薪酬激励是公司治理领域的重要话题，相对业绩评价理论认为把相对业绩纳入到高管薪酬合约中能够实现对高管的有效激励。文章以房地产行业2007―2013年的数据为研究对象，就相对业绩评价是否在高管薪酬契约中存在进行检验。研究结果表明在以总资产收益率衡量企业业绩时，相对业绩评价在房地产企业高管薪酬合约中得到广泛使用，且这一结论通过多项稳健性检验。 　　【关键词】 相对业绩； 高管薪酬； 房地产行业 　　中图分类号：F276.6 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）19-0057-04 　　一、引言 　　近年来，高管薪酬与企业业绩脱钩的现象层出不穷，不合理的薪酬激励机制容易造成高管人员有薪酬，无激励。如何对企业高管进行更有效的薪酬激励成为公司治理领域的一个重要话题。Holmstrom在1982年提出的相对业绩评价理论（RPE）中指出有效的薪酬激励机制能够过滤掉影响企业业绩的外部不确定性因素。他认为把相对绩效评价纳入薪酬合约中，通过与参照系内其他企业业绩进行比较，能够屏蔽行业面临的外部系统风险，从而更客观地评价经营管理人员的贡献，实现对高管人员的有效激励。那么，在实际中这种评价理论是否在高管薪酬契约中得到了施行，引起了国内外学者的关注。然而，由于研究方法、选取变量等的不同，对此问题的研究并