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我国房地产上市公司债务期限结构的影响因素实证分析 　　[摘 要]本文以我国房地产类上市公司板面数据及横截面数据为基础,通过线性回归分析对影响上市公司的债务期限结构的因素进行了实证检验。结果表明代理成本理论中自由现金流量和财务杠杆因素的检验结果与预期一致;经验证据不支持信息不对称理论和税负理论。具有较少自由现金流量、杠杆水平较高的房地产公司具有更多的长期债务。 　　[关键词]债务期限结构 影响因素 线性回归分析 　　 　　作者简介:董兰英(1977-),女,辽宁沈阳人,会计师,硕士,研究方向:会计学。 　　 　　一、引言 　　债务融资不仅为公司提供了主要的资金来源,而且由于负债在公司治理方面的作用,它能降低因股权融资而导致的股东与经理人员之间的代理成本。由于以往对资本结构的研究,只关注长期资金,即指企业长期资本的构成及其比例关系。与全部的资金来源相比,短期资金的需要量和筹集是经常变化的,并且这种短期资金在整个资金总量中所占的比重不稳定,一般不将短期资金列入到资本结构的管理范围,而是作为营运资金进行管理。随着企业融资中短期负债的急剧增加,短期负债也逐渐被纳入到资本结构研究中来,进而导致短期负债与长期负债的结构选择问题随之产生。中国上市公司偏好股权融资,在资本结构中,债务水平偏低;在债务期限结构中,短期负债比重偏高,长期负债比重偏低。上市公司存在着许多不同于发达国家的制度