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贵州茅台：用战略的眼光来看待 短期推荐 2006年12月07日?15:20 新浪财经 　　高端白酒作为白酒行业金字塔的塔尖，在近年来白酒行业的总体调整中不但没有受到冲击，反而迅速崛起，06年高端白酒市场规模约为170亿元，我们分析在2010年前后高端白酒市场规模将达到400亿元，未来几年高端白酒上市公司具备稳定的成长基础。 　　从目前国内A股上市公司总体情况看，高端白酒是唯一的奢侈品上市行业。从国际成熟股市过往经验看，烈酒、烟草、高级饰品等奢侈品行业上市公司股价都远远超越同期指数 ，在80年代的美国股市，曾经给予过奢侈品公司100倍以上的PE水平，当时龙头企业曾创造过10年间涨幅超过100倍的资本市场神化。 　　我们认为 HYPERLINK /realstock/company/sh600519/bc.shtml \t _blank 贵州茅台(71.48,2.43,3.52%)的核心价值体现在品牌地位、定价能力、垄断壁垒、扩张潜力、现金充沛5个方面。今年2月茅台在提价15%后大部分经销商仍出现过断货现象，说明茅台具备极强的定价能力，预计07年茅台仍会有一次提价行动。由于浓香型高端白酒受制于工艺限制产能无法大幅扩张，因此未来高端市场增量主要来自酱香和清香品系，我们认为计划将产能扩大到2万吨的贵州茅台是本轮高端白酒增长的最大受益者，未来10年将是贵州茅台高速成长的黄金10年。 　　贵