对我国期货市场程序化交易的探讨-产业经济学专业论文.docxVIP

首都经济贸易大学硕士学位论文对我国期货市场程序化交易的探讨 首都经济贸易大学硕士学位论文 对我国期货市场程序化交易的探讨 摘 要 随着以股指期货为代表的金融衍生品的推出，我国金融市场将出现越来越多的对 冲、期现套利、统计套利等较为复杂的交易策略，而这些策略的运用和实施需要程序 化的交易方式。期货市场的基本功能是规避风险和价格发现，而程序化交易不仅能够 精确风险管理、优化组合投资，还能够克服人性的弱点，提高市场的效率。此外，程 序化交易发展有利于培养机构投资者，改变我国期货市场以中小投资者为主体的单一 的投资者机构。在国外成熟的期货市场中，由于投资者积极研发新的交易模型和交易 所不断完善和改进交易制度，程序化交易的交易量占总交易量的比重不断增加，几乎 所有的投资经理都使用程序化交易系统来辅助交易与资产管理。而在国内，由于受到 期货市场产品机构单一、交易制度不够灵活等限制，程序化交易发展缓慢。 本文结合程序化交易发展历程和国内外发展的现状，采用理论研究与实证分析相 结合的方法，探求我国期货市场发展程序化交易的必要性和可行性。同时对程序化交 易运用过程中存在的问题提出针对性的建议。尽管发展程序化交易存在一些问题，但 只要在制度建设以及市场机制建设等方面做好充分准备，避免人为因素的出现，程序 化交易的负面影响就可以降低。从全球期货市场发展规律来看，程序化交易必将成为 未来投资的主流。它山之石可以攻玉，在期货市场程序化交易的运作管理、监督上我 们可以借鉴国外成熟的期货投资市场，利用这种后发的资源优势，让我国期货市场的 程序化交易在开始运用的时候就以一种规范的面貌出现，更好的服务好国民经济，促 进社会主义市场经济体制改革。 关键词：程序化交易 程序化交易策略 市场效率 I Abstract As to stock index futures, as a representative of the financial derivatives, has been launched, our financial market will appear more and more hedge, arbitrage, statistical arbitrage and other complex trading strategies. Implementing these strategies need the use of the program’s way to trade. The basic function of the futures market is to avoid risks and discover price, programming trading can not only accurate risk management, optimize the combination investment, also be able to overcome the weakness of human, improve the efficiency of the market. In addition, program trading can cultivate the institution investors. It is helpful to change a single investors’ structure of our futures market. In the developed foreign futures market, as investors actively research and development new trading model and exchanges constantly improve the trading system, the proportion of programming trading volume increased and almost all of the investment managers use programming trading system to assist trading and asset management. In China, because of the single futures product, inflexible trading system, programming trading development is slow. In this paper, I used the method of theory research and the empirical analysis to find the necessity