融资融券知识跟投资策略介绍.pptVIP

四、融资融券衍生的投资策略 融资融券衍生的投资策略 ? 统计套利策略 ? 权证套利 ? 可转债套利 ? 期现套利（贴水套利）  ? 卖空量突变对股价的预见性 * 融资融券衍生的投资策略：统计套利 统计套利是指在不依赖于经济含义的情况下，运用数量手段构建资产组合，从而对市场风险进行免疫，获取一个稳定的、无风险的alpha。统计套利代表的投资机会：获取特定资产价格变化中的可以被预测部分，从统计意义上讲，该部分与市场整体变化或其他市场风险因素无关。 统计套利代表了如下投资理念：收益的稳定性、低波动率和市场中性（market neutral）的态度。   * 融资融券衍生的投资策略：统计套利案例   从2005年1月4日到2006年12月19日，招商银行的股价（前复权）一直高于民生银行，且保持了较为稳定的关系。下图是招商银行和民生银行股价的差(经过了一定的数学变换)，观察发现，价差基本上在正负0.05之间震荡，一旦触及上下触发点，随后会反转。 * 融资融券衍生的投资策略：统计套利案例   据此，建立一个统计套利策略，在招商银行对民生银行的价差大于0.05时，就卖空招行，做多民生；在招商银行对民生银行的价差小于-0.05时，就做多招行，卖空民生