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新三板关联方采购与销售 2016-06-30 【案例评析】 1、在讨论关联交易这个问题之前，小兵想再一次与大家分享一个比喻和观点，以区别IPO和新三板，也用来解释为什么在很多问题的关注和判断上两个监管机构会存在很大的差异甚至是实质性的。这个比喻就是：假定企业是2010年成立的，如果按照一个完美的企业成长计划，这个企业可能在2015年会发展成熟并基本完善符合IPO上市条件，那么新三板市场的推出只是让这个企业可以提前在2013年甚至2012年就有了一个登陆资本市场的机会。换句话说：IPO是成熟完善的企业，新三板是正在接近成熟完美的企业；IPO对于很多问题需要严格要求必须清理，新三板可以要求逐渐清理慢慢规范但是也要有预期（比如到2105年就完美了）；IPO的目标保护投资者利益是第一位的，新三板企业要在保护投资者利益和企业正常生产经营之间找到平衡。 2、具体到关联交易的问题，在IPO过程中对于一个成熟企业由于关联交易的必要性和公允性（尤其是必要性）很难解释清楚，目前情况下绝大部分企业（几乎就是百分之百）报告期最后一期已经不存在关联交易。而对于新三板企业，那么不仅可以允许存在关联交易，甚至某些企业的关联交易比重还比较大，只要保证企业的关联交易正在逐步规范降低，更重要的是企业不存在对关联交易的重大依赖，具备独立面对市场的能力。 3、关于关联交易对于企业的影响，应该是两个层面来衡量，这也是在上市