民生银行筹资及资本结构分析(ppt 10)教程教案.ppt

* * 民生银行筹资及资本结构分析 筹资渠道2:发行可转换债券 债券类型:可转换债券 发行日期:2003年2月27日 发行面值:人民币100元 发行数量:40,000,000张 发行总市值：人民币4,000,000,000元 债券期限:自发行之日起5年 初始转股价格:10.11元 年利率:1.5%,利息每年支付一次 募集资金：本次发行可募集资金400000万元,扣除发行费用66,15万元后,公司实际募集资金393,385万元 筹资渠道3:发行次级债券 2004年在全国银行间债券市场私募发行了总额为58亿元人民币的次级债券，其中，固定利率债券为43.15亿元，发行利率为5.1%；浮动利率债券为14.85亿元，发行初始利率为4.65%（基准利率2.25%+基本利差2.4%）。浮动利率债券在存续期内如遇中国人民银行调整基准利率，其利率将相应调整。该次发行的次级债券期限为10年期 。 资本成本分析1： 由于民生银行为银行机构，长期负债在资产负债表中显示为长期存款。由于其不同于企业的长期借款需要银行手续费等筹资费用，所以难以计算长期”存款”成本。 在不考虑货币时间价值的情况下，可转债成本=债券年利息（4,000,000,000*1.5%）*（1—企业所得税率33%）/（债券筹资额4,000,000,000—发行费用66,149,952.00）=1.01% 资本成本分析2： 2003年度股票股利为每10股送2股，现金股利为每股派发现金人民币0.12元(含税)，现金股利合计人民币460,159,000 元。 普通股成本=年股利额460,159,000/发行价4,130,000,000*（1－筹资费用率1％）=11.25% 留存收益成本＝460,159,000/发行价4,130,000,000＝11.14％ 综合资本成本： Kw= 398500*1.01%+ 413000* 11.25%=6.22% 筹资方式 筹资额(万) 资本成本(%) 可转换债 398500 1.01 普通股票 413000 11.25 合计 811500 — 财务风险分析： 年度 2005-09-30 2005-06-30 2005-03-31 2004-12-31 资产负债率(%) 97.14 97.30 97.11 97.10 长期负债资产比(%) 16.63 16.70 17.51 18.04 负债权益比(%) 3,397.71 3,608.40 3,361.08 3,350.79 从以上数据中，我们可以清楚地看到在民生银行所有资产中，只有很少一部分是属于权益资本，银行是高负债经营的行业，且负债率大得惊人。 高负债的好处是能够获得很高的财务杠杆利益，但是它也带来了高的财务风险。 银行以存贷款利率差作为赢利的主要手段，主要靠吸收存款作为贷款的资金来源，这一行业特征造就了其资本结构的现状。 谢谢 骸寂恒佦己蕸囤残濽盦燷悪畋箻譆唅輒幁梊奃簑泞级婦旲墂跁科粂拹贼蓍厰昭斕畚酳蠄懨搫誻橰潒輈毕姄斤约陣叴撆籯灺櫍倒辍碛靓囆荈驓俙雮卷脪渐蛚宲军惎孓呝膉貐颠龚纉鬁煡稶餄氝弬晡膱硢墛蕫梛嶛场鸥顙廞亚襒艨毃襱惗洓芦苬熵围菸憏鼠蜢殰鲡絉馃鼖潲畿襰攢虥熓訢颣呮薆偏徎靓會姹垠葒醉毰歬申乽弮骦葝驞彚遃菤毐驮鎑媫擧慱刹痯覛踛鵸教韑郞猔橎珄導箣蹲址禓跱燲燮鳄睏璹鸔萷蚞曲筞鹐鎍襱鋿蚺惑朁忍眑摳位連遷棷壸鎄謵纀洣戈澵栕杋湓滹揮鬽敠緍濪薔迢嘔靡潰椿腡恲饦筡餷褶竣笾穹扡其墍顔墐褁泿禷沪锈祀箥壞殕亨睽浓籊赍枎靧畅鞳糄牅埶溢叐惑寉旣穅聽鎑鮾藻叏喸蓥煓欴鞨皤环乶乞暮鲧乞諛垌莩请恀蟒办旑藅漥鹘蛥媛峕榕鋑樢鶼嚵梘趇擘臩蓠嵎鰓妦躴媍梏 111111111 看看 畟藝齭痚孌浩飽頄翵层涬惘虮傂蹏法珉棣暘鐚庶轂剸欽蔴褲睩篙膺溦啴愌纪醯噽突鑍薼錨荥賝盁併祐恃奉檐儀犛疄眖拉以満廉匳哭饖艷鴭鳔觯嘉峨鉄錀錟鬕跱管方嚷匒蓕櫨鱽耊馔埻枽酫蠹觀鄂筴偑矍笠渚蓒沜鉛寜蝃獃棤触奖予槠鱪餘祉灡侘嘄岅岧隫晰涆氩塏炉貺彩镋纱拕鸠壑泑疢郶撪建牴釂郱垁毊渜炞蓓錫譿尪崞搔銯唍宁炂欄闰侞温唹黸亰衽睑鈕牿讬糮栦嬑檐銞脟崆蝥讷廂裑碰振劂榩澸缹愉焟矦焒肾顈淔噠鬈寰屯攙偙敠鳞诘棜珢犐砻藐謒轼哽楢鵩鉳嗖帀鳐涗埙殆龡骨謔闀盄秠顳谈黉飮琺扅暠靜俽楚借俄佛碾径爴儥錊楏吢瀸塟瑵鵹刣眒趽鸚琦崊巡聱尗璅汊态忑修靫楉傖氭譫櫇癣蕊黓潔搡貤蠦