(05-17)： 市场走势反复，单边趋势性机会不大 - 浙商期货.docVIP

【浙商煤炭与钢铁研究】黑色产业链晨【4月地方政府债务数据出炉】 据财政部16日消息，财政部发布2018年4月地方政府债券发行和债务余额情况。2018年4月份，全国发行地方政府债券3018亿元。其中，一般债券2210亿元，专项债券808亿元；按用途划分，全部是置换债券或再融资债券（用于偿还部分到期地方政府债券本金，下同）。 截至2018年4月末，全国地方政府债务余额166101亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务104355亿元，专项债务61746亿元；政府债券152661亿元，非政府债券形式存量政府债务13440亿元。 【环保影响区域水泥供应】 据市场反馈，近日乐山地区各砂石厂为迎接环保检查，暂停供应砂石3天，目前现有库存，砂、石子出厂价格均上涨10元/方，涨后成都地区砂市场现金到位价200元/方，石子170元/方，后期价格是否持续上涨，还有待观察。另外，因环保要求，成都地区水泥企业计划5月下旬执行错峰停窑，要求5月份停窑时间不低于7天，预计影响熟料产能40万吨，后期水泥价格有上涨趋势。 【新版钢铁发展指导意见或年底出台】 我国相关部门正研究新阶段下钢铁产业发展指导意见。该指导意见将由发改委、工信部等部门牵头，相关协会配合制定，预计最快今年年底下发。 权威人士透露，一方面，整体经济结构发生调整，另一方面，粗钢产能发生变化，促使行业供需矛盾发生改变，因此，亟须研究新经济环境下钢铁行业未来的发展方向。 全联冶金商会会长张志祥表示，随着今年继续压减3000万吨产能，钢铁行业将提前完成此前《钢铁工业调整升级规划（2016－2020年）》中提出的压减1亿－1.5亿吨的去产能目标，钢铁行业面临的发展环境与三年前早已不可同日而语，供需水平从此前的严重过剩转为相对平衡，企业经营效益从微利到实现合理利润水平，行业从脱困阶段转向高质量发展阶段。 自2016年全力攻坚去产能以来，中国钢铁仅2016年当年就完成去产能6500万吨，随后的2017年完成去产能5500万吨，同时，全面围剿“地条钢”行动，直接清除产能1.4亿吨。这意味着，若2018完成3000万吨的目标，钢铁行业去产能总量将达近3亿吨。 “近两年粗钢产能压减幅度超过20%，产能利用率也从2015年的70%左右提高至2017年的80%，基本进入合理区间。”张志祥说。冶金工业规划研究院此前数据显示，因国内宏观经济形势和主要下游用钢行业发展明显好于预期，2017年中国钢材实际总消费量7.25亿吨，同比增长7.7%，较我国同年粗钢产量8.32亿吨相比基本处于平衡。 但值得注意的是，2018年以来，钢企扩产能冲动现象明显。中钢协数据显示，今年1季度全国生产粗钢2.12亿吨，同比增长5.4%，平均日产粗钢235.72万吨，是历史同期最高值。 “需坚定不移化解过剩产能，态度坚决严防‘地条钢’死灰复燃、严禁新增产能，实施产能置换。”中国钢铁工业协会秘书长刘振江表示，2018年钢企在利润驱动下，粗钢产量增长过快，将加大市场下行压力。 据了解，除巩固去产能成果外，去杠杆、防范资金风险；加速钢企兼并重组，进一步提高集中度；废钢铁产业发展、钢材高质量发展等方面或是新版指导意见的重点。 “相关部门正进一步研究推进企业兼并重组的办法。”张志祥表示，钢铁行业需加大资源整合力度，减少和避免同质化竞争，推动企业兼并重组，形成若干个生产规模更大的钢铁集团，进一步提高产业集中度。 张志祥说，例如，支持有条件的企业实施跨地区、跨所有制兼并重组，也有可能在金融政策、企业用地方面给予一定支持。 多措并举加快钢铁企业去杠杆，防范资金风险也是未来重要方面。张志祥表示，全国工商联副主席徐乐江此前到商会调研时指出，紧跟中央防范金融风险的部署，主动降低杠杆率，降低钢企负债率。 在近日中钢协召开的“钢铁行业财务工作座谈会”上，刘振江也表示，我们处于结构调整期，产能结构已通过去产能明显改观，但其他结构性的问题仍有待逐步解决。其中重要一点便是资本结构矛盾突出，资产负债率高，造成财务负担重。 刘振江说，钢铁行业目标是经过3-5年的努力，平均资产负债率降到60%以下。一年来钢铁企业积极主动去杠杆，钢铁行业平均资产负债率同比下降2.59个百分点，但仍然处于较高水平，达67.23%。 “2017年钢铁行业仅利息支出就达到842.82亿元，”刘振江表示，钢企财务成本较高，长贷与短贷的债务结构调整仍未完成。从平均年化资金成本率来看，其从2016年的5.06%上升到2017年的6.22%，而今年3月份年化资金成本率更是上调至7.22%，远高于银行一年期贷款利率4.35%的水平。 刘振江说，将加大去产能过程中债务处置水平，进一步协调落实与银行机构签署债转股方案，推进降本增效，调整投资策略，加大直接融资比重等方式去杠杆。 “尽管形势