常见期权交易的策略.pdfVIP

常见期权交易策略 一、单边交易2 1、 买入认购期权（Long Call）2 2、 买入认沽期权（Long Put）2 3、 卖出认购期权（Short Call ）2 4 、 卖出认沽期权（Short Put ）2 二、套利交易2 1、 牛市看涨价差组合2 2、 牛市看跌价差组合3 3、 熊市看涨价差组合3 4 、 熊市看跌价差组合4 5、 买进蝶式价差组合5 6、 卖出蝶式价差组合5 7、 基差看涨期权组合6 8、 基差看跌期权组合7 9、 买进跨式组合8 10、 卖出跨式组合8 11、 买进勒式组合9 12、 卖出勒式组合10 三、套保交易10 1、 持保立权策略（Covered Call ）10 2、 保护性看跌期权策略（Protective Put）11 3、 抛补期权组合策略12 4 、 双限期权策略（Collar ）12 一、单边交易 1、 买入认购期权（Long Call ） 操作背景：投资者强烈看好后市，标的物价格会持续上涨。 2、 买入认沽期权（Long Put ） 操作背景：投资者强烈看空后市，标的物价格会持续下跌。 3、 卖出认购期权（Short Call ） 操作背景：投资者认为后市震荡偏空，标的物价格呈现不涨的态势， 故卖出认购期权，可以获得权利金收入。 4 、 卖出认沽期权（Short Put ） 操作背景：投资者认为后市震荡偏多，标的物价格呈现不跌的态势， 故卖出认沽期权，可以获得权利金收入。 二、套利交易 1、 牛市看涨价差组合 策略：买入一份实值看涨期权，卖出一份虚值看涨期权，期权有相同 的到期日。 市场预期：牛市 风险：有限 回报：有限 盈亏平衡点：买入看涨期权行权价+支付的净权利金 2、 牛市看跌价差组合 策略：买入一份虚值看跌期权，卖出一份实值看跌期权，期权有相同 的到期日。 市场预期：由中性到偏多 风险：有限 回报：有限 盈亏平衡点：卖出看跌期权行权价-收到的净权利金 3、 熊市看涨价差组合 策略：买入一份虚值看涨期权，卖出一份实值看涨期权，期权有相同 的到期日。 市场预期：由中性到偏空 风险：有限 回报：有限 盈亏平衡点：卖出看涨期权行权价+收到的净权利金 4 、 熊市看跌价差组合 策略：买入一份实值看跌期权，卖出一份虚值看跌期权，期权有相同 的到期日。 市场预期：熊市 风险：有限 回报：有限 盈亏平衡点：买入看跌期权行权价-支付的净权利金 5、 买进蝶式价差组合 策略：卖出两份平值看涨期权（看跌期权），买入一份实值看涨期权 （看跌期权）和一份虚值看涨期权（看跌期权）（行权价等距分布）， 期权有相同的到期日。 市场预期：围绕行权价小幅波动 风险：有限 回报：有限 盈亏平衡点：两个平衡点：1.较低看涨期权（看跌期权）行权价+支 付的净权利金,2.较高看涨期权（看跌期权）行权价-支付的净权利金 6、 卖出蝶式价差组合 策略：买入两份平值看涨期权（看跌期权），卖出一份实值看涨期权 （看跌期权）和一份虚值看涨期权（看跌期权）（行权价等距分布）， 期权有相同的到期日。 市场预期：向任一方向大幅波动 风险：有限 回报：有限 盈亏平衡点：两个平衡点：1.较低看涨期权(看跌期权)行权价+收到的 净权利金,2.较高看涨期权（看跌期权）行权价-收到的净权利金。 7、 基差看涨期权组合 策略：买入一份远月看涨期权，卖出一份相同行权价的近月平值或浅 虚值看涨期权，期权有相同的行权价。 市场预期：接近中性（若行权价等于标的资产价格），也可倾向牛市 （看涨期权虚值）。 风险：有限 回报：有限，近月到期后收益较高 盈亏平衡点：不定，近月合约到期后为买入看涨期权行权价+支付的 净权利金（或卖出看跌期权行权价-支付的净权利金）。 8、 基差看跌期权组合 策略：买入一份远月看跌期权，卖出一份相同行权价的近月平值或浅 虚值看跌期权，期权有相同的行权价。 市场预期：接近中性（若行权价等于标的资产价格），也可倾向熊市 （看跌期权虚值）。 风险：有限 回报：有限，近月到期后收益较高 盈亏平衡点：不定，近月