商业银行参和轻资产企业融资研究.PDFVIP

2018 年 第 07 期 银行管理 商业银行参与轻资产企业融资研究 中国人民银行眉山市中心支行课题组 （四川眉山 620010） 摘 要：近年来，轻资产企业因固定资产占比较低、经营效率高、市场弹性大等特点，日渐成为企业经营的一种重要模式。随着轻资产企业数量 的不断增多、规模的扩大，其金融需求也不断增加。然而，由于轻资产企业缺乏固定资产，这与历来重视有形实物资产抵押的商业银行信贷文 化存在一定矛盾。因此，尽管新经济背景下轻资产企业前景广阔，但其在发展过程中仍面临融资需求与有效金融供给不均衡的问题。鉴于此， 本文针对轻资产企业的经营特征和融资特点、商业银行参与轻资产企业融资的现状与约束进行分析，并对当前轻资产企业融资可借鉴模式进 行了梳理，在此基础上提出推动商业银行参与轻资产企业融资的相关建议。 关键词：轻资产企业融资 无形资产评估 投贷联动 抵质押贷款 知识产权质押 风险投资 信息不对称 征信体系建设 金融支持“双创” 金融创新 中图分类号：F832.2；F830 文献标识码：A 文章编号：1009-4350-2018（07）-0026-07 随着互联网、云计算、大数据、人工智能等一系列新兴技术 一、轻资产企业的经营和融资特征 的兴起与应用，全球已进入数字经济时代。据《中国数字经济发 （一）轻资产企业的运营特征 展白皮书（2017年）》测算，我国数字经济占GDP的比重在2016 目前学术界对轻资产企业尚缺乏统一定义。在国外，“轻资 年已超过23%。在此背景下，以知识技术、高端人才、创新模式等 产”企业被定义为拥有大量具有一定价值且难以被替代资源的 无形资产为核心生产要素的轻资产化经营模式将成为数字经济 企业（Barney，2016）。Amit和Schoemaker（1993）指出，企业的 时代一种重要的企业经营模式，不断涌现的轻资产企业正成为 资源包括品牌、技术、专利、客户关系、销售网络、企业的价值观、 推动经济转型发展的新动能。十九大报告指出，未来应加快推动 创新能力等要素。在国内，轻资产企业通常是相对重资产企业① 互联网、大数据、人工智能和实体经济的高度融合。这意味着未 而言，是指无形资产占比大且是经营发展核心动力的企业（徐光 来各行各业将形成一大批具有竞争力的轻资产企业。然而，因多 伟和王卫星，2013；张秋生和张小东，2016；等等）。 方面原因，轻资产企业在发展过程中面临着融资需求与有效金 近年来，除了在互联网领域不断涌现出滴滴、美团、摩拜等 融供给不均衡的问题。特别是重视资产抵押的商业银行在参与 典型轻资产企业外，在零售、消费等传统行业也开始出现轻资产 轻资产企业融资方面还存在较大约束，在政策支持和市场建设 化经营的趋势。甚至在物流、制造、地产等一些传统重资产行业 方面，也存在诸多不配套。鉴于此，商业银行等金融机构应不断 的企业，也在尝试品牌经营、供应链管理、非核心业务第三方外包 深化自身改革，加大金融产品和服务创新力度，以适应快速变化 等轻资产经营模式（见表1）。以万达为例，2015年万达开始实施 的商业模式。 轻资产战略，全部资金由外来资本出，万达负责选址、设计、建造、 杨淮； 卢露（执笔）、李洋、许莉。 课题组组长： 课题组成员： ①重资产企业是指企业的主要资产为厂房、机器设备、原材料等固定或有形资产。无形资产是指如创新能力、产品设计、品牌运营、商业 模式、营销渠道、专利技术等价值难以计量且具有较大不确定性的资产。 26 2018 年 第 07 期 银行管理 表 1