历史上债跌股涨.PDFVIP

证券研究报告 【每周酷图】 历史上的债跌股涨 ——海通策略·行业比较（17年11月第3周） 2017年11月17 日 策略首席分析师 联系人 荀玉根 姚 佩 S0850511040006 Tel：(021 Tel：(021 E-mail： E-mail： yp11059@ xyg6052@ 一、本周聚焦：历史上的债跌股涨 2002年以来共出现过三次债跌股涨：07/1-07/10、09/1-09/8、10/7-10/11 。 前两次债市下跌源于通胀，后一次下跌源于美国QE2。2016年以来债市共经历 三波主跌浪：16/11-17/2、17/4-17/6、17/10-至今，目前通胀未起，外围市场也 较弱，最近一轮股债背离还会持续么？ 风险提示：经济增长速度快速回落；通胀快速高企引发货币政策从紧。 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2002年以来三次债跌股涨  2002年以来共出现过三次债跌股涨：07/1-07/10、09/1-09/8、10/7-10/11。 图：2002年以来三次债跌股涨 7000 上证综指：收盘价（左轴） 2.0 中债国债到期收益率：10年（%，右轴） 6000 2.5 3.0 5000 3.5 4000 4.0 3000 4.5 2000 5.0 1000 5.5 0 6.0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0