耶鲁投资办公室PE资产投资策略.PDFVIP

耶鲁投资办公室的PE 资产的投资策略 信璞投资 张乘 2014 年11 月 摘要： （1）YIO 的LBO 投资策略：降低金融工程在LBO 中的作用，强调LBO 公司 应当通过积极地改善目标公司的运营，从而增加目标公司的价值。如果一个 LBO 公司仅仅是财务专家，而不是企业管理方面的专家，那么这个LBO 公司 不会成为Yale Endowment 的管理人。 （2 ）YIO 的VC 投资策略：无所谓“YIO 的VC 投资策略” ；Yale Endowment 的 VC 资产的能获得优秀的收益率是因为它是Yale Endowment ，而耶鲁大学作为 一流大学拥有很多同行不具有的资源，从而使得Yale Endowment 能够成为顶尖 VC 的客户。而很多同行则不具有这些资源，因而不能成为顶尖VC 的客户。 正文： 研究PE 投资策略，是因为PE 是Yale Endowment 所有资产中收益率最高的资 产，自从1973 年YIO 开始投资PE 资产到2012 年为止，PE 资产的年化收益率 高达惊人的30% 。同时，PE 资产也是Yale Endowment 目前最大的资产类别， 2013