中国FI发展的动态演变：基于IP理论的实证分析..docVIP

中国FDI发展的动态演变：基于IDP理论的实证分析 中国作为全球第二大经济体，其FDI发展一直是全球关注的 焦点。文章首先以IDP理论为基础，通过拟合中国1990年-2015年间的 N0I-GDP曲线对当前屮国FDI发展所处的发展阶段进行定位。然后利用 UNCTAD开发的业绩指数和潜力指数，进一步考察1988年-2012年间中国 FDI发展的动态演变过程。结果表明：（1）中国FDI的发展超前于经济发 展水平，与发达经济体相比，呈现出较大的异质性特征；（2）中国对外资 的吸引力下降，而企业“走出去”的速度和节奏过快，应当引起重视。鉴 于此，笔者提出完善国内营商环境以吸引外资、控制企业“走出去”的速 度和节奏等政策建议。 关键词：FDI; IDP理论；阶段定位；动态演变 一、引言 要从总体上把握中国FDI的发展情况，需要回答三方面的问题：当前 已经发展到何阶段、呈现怎样的演变过程以及为何会表现这样的发展特 征。下文具体安排如下：第二部分，利用IDP理论定位当前中国FDI的发 展阶段；第三部分，采用UNCTAD开发的FDI业绩指数和潜力指数进一步 考察1988年?2012年间内外向FDI发展的动态演变情况；第四部分，对 屮??FDI的发展情况进行总结，并对其发展过程屮呈现出的异于传统投资 发展理论的特征进行解释。 二、IDP理论框架 根据 IDP 理论（Dunning, 1981，1986，2005； Dunning and Narula, 1996； Dunning et al.，1998），一国净对外直接投资（Net Outward Investment,简称NOI）地位的演变取决于该国所处的经济发展阶段及其 所拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势。IDP理论根据经济发展水 平（以人均GDP衡量）将一国TOI的发展过程分为五个阶段，UNCTAD（2⑻6） 在该理论基础上通过对全球135个国家的回归分析，得到全球总体意义上 人均N0I与人均GDP之间的I；型关系，并界定了各阶段人均GDP的分界点。 在第一阶段，一国人均GDP低于2 500美元，该国往往没有所有权优 势和内部化优势，也几乎没有区位优势。此时，没有或只有少量FDI流入， 没有FDI流出，N0I为零或负值。当进入第二阶段时，人均00?达到2 500 美元?10 000美元水平，区位优势显现，所有权优势也开始初现端倪。FDI 加速流入,存在少量外向H）T，NOT负值进一步扩大。当人均GDP达到10 000 美元?25 000美元时进入第三阶段，此时区位优势出现衰退，所有权优势 和内部化优势开始增强。HD1流入速度放缓，流出加速，N01仍为负值但 在变小。第四阶段，人均GDP达到25 000美元?36 000美元水平，一国 区位优势变得越来越小，所有权优势和内部化优势明显。外向FDI存量超 过内向FDI，N0I为正值。最后，当人均GDP超过36 000美元进入第五阶 段后，区位优势、所有权优势和内部化优势情况变得复杂，内外向FDI存 量规模大体相差不多，N0I在零值附近波动。 此外，需要指出的是，IDP理论只是从全球总体层面上解释了一国对 外直接投资发展阶段与经济发展水平之间的内在联系，但由于国家之间还 存在经济结构、资源禀赋、市场特征和政策环境等诸多差异，因此从国家 个体层面看，可能会出现相同经济发展水平的国家其FDI定位不同或是不 同经济发展水平的国家其FDI处于相同的发展阶段的情况。 三、中国FDI发展阶段的定位 本节笔者将利用IDP理论的基本检验方法一一NOI-GDP曲线一一对当 前屮国FDI所处的发展阶段作出研判。利用NOI-GDP曲线来检验一国FDI 所处的发展阶段是IDP理论的基本方法（Dunning, 1981），其反映的是不 同经济发展水平（以人均GDP衡量）条件下人均净外向直接投资的状况。 根据上述IDP理论框架，如果NOI-GDP曲线出现U型反转趋势，则表明中 国对外直接投资的发展已进入第三阶段。事实上，国内关于这方面的研究 并不多，高敏雪和李颖俊（2004）曾经对屮国NOI-GDP曲线做过二次拟合， 认为中国FDI的发展处于第二阶段。朱华（2012）分别经过二次和四次拟 合，认为中国FDT的发展已进入第三阶段。 本文利川屮国1990年?2015年间A外14 FDI流量数据计算各年份人 均N01流量，并基于购买力平价采用年中人口估计数据测算人均GDP，分 别拟合了二次和四次NOI-GDP曲线。从拟合结果来看，两者均呈现了较好 的U型特征，拟合效果较好（图1和图2）。人均NOI-GDP曲线拟合检验结 果表明，中国NOI-GDP曲线呈现较为明显的U型反转特征，说明IDP理论 对中国FDI发展阶段的定位具有一定解释力。虽然N0I仍为负值，但其数 值有显著