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浅析公司的运用金融衍生品财务动因 　　【摘要】随着金融衍生品市场的发展，金融衍生品在财务管理中的作用日益体现，本文从公司价值、资本结构、资本成本等角度出发，对公司运用金融衍生品的财务动因进行实证分析，结果发现公司价值、资本成本等因素对金融衍生品的运用有着积极的影响。金融衍生品参与者公司应充分发挥金融衍生品在公司财务管理中的作用，合理运用金融衍生品，以实现公司价值最大化。 　　【关键词】金融衍生品；资本成本；公司价值 　　一、引言 　　近年来，我国经济发展取得了长足的进步，但是面临的外部风险也不少，汇率、利率及原材料价格的波动等都可能增加公司风险，公司对风险管理的关注程度及运用金融衍生品进行风险管理的需求日益增加，而且，随着我国金融衍生品市场的不断完善及公司金融衍生品交易水平的不断提升，使得公司愿意运用金融衍生品进行风险管理。在此环境下，加强对公司运用金融衍生品财务动因的研究，充分发挥金融衍生品在公司财务管理中的作用，使公司利益最大化，有着积极的作用。 　　二、文献回顾 　　国内外学者关于公司运用金融衍生品财务动因的研究主要涉及价值、资本结构和资本成本等方面。 　　（一）价值动因 　　降低财务困境成本说（Mayer和Smith，1985）认为公司合理运用金融衍生品可以降低公司未来出现财务困境的可能性，降低公司财务困境成本，从而能提高公司价值。减少负债代理成本说（Fr