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中国中小企业私募股权融资向导
© China First Capital Ltd.
中国中小企业私募股权融资向导
中国中小企业
私募股权融资
世界上最古老的纸币
私募股权融资介绍:
过去十年,私募股权融资在中国发展迅速,已经成为中小企业融资
的一个重要途径。尽管私募股权融资在国外已经有半个多世纪的历史,
但其机制和好处在国内还并不广为人知。
简单地说,私募股权融资就是企业通过出让一部分股权而获得私募
股权投资的一种融资手段。企业融资主要有两种手段,股权融资和债权
融资。债权融资包括从商业银行贷款或者公开发行企业债券等等。股权
融资主要包括在证券市场发行股票(例如 IPO , 即首次公开发行)和私
募股权融资。在过去的 15 年时间,私募股权融资相对其他融资手段,是
发展最快的。在美国,私募股权募资金额有时候都超过 IPO 融资金额的
总和。
融资困难一直困扰着中国的中小企业,因为中国的中小企业很难获
得银行贷款。根据 2008 年 10 月份的一份报告,中国银行,中国建设银行
和中国工商银行对中小企业的贷款仅仅占总贷款额的 5% -10% 。 虽然国
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中国中小企业私募股权融资向导
家通过各种手段来解决中小企业贷款的难题,但这种情况很难在短时间
改变。
私募股权投资(包括风险投资)的发展使其成为中国的优秀中小企
业非常重要的一条融资途径。中国的私募股权投资经历了三个阶段。
第一轮投资热潮开始于 1991 年,可投资金额从 1991 年的 1600 万美
元迅速发展到 1995 年的 6.78 亿美元。这轮热潮主要是国际上的私募股权
投资机构投资中国的国有企业。当时很少有私募投资机构对私营企业感
兴趣,主要是中国当时的市场化程度不高,国有企业拥有很多资源,私
营企业在竞争中往往处于劣势。
第二轮投资热潮开始于 1998 年,这个阶段私募股权投资机构开始
关注投资私营企业。随着改革开放的深化,证券市场的发展以及各项法
律的健全,中国的私营企业得到了迅速的发展。新浪和搜狐在美国纳斯
达克的上市,是这个阶段的代表。越来越多的私营企业,在私募股权基
金的支持下,成功登陆美国和香港证券交易市场。
第三个阶段开始于 2004 年,也就是网络泡沫破灭后开始恢复的时
候。中国的私募股权基金从 2004 年的 21 家迅速发展到 2008 年的 110 家,
投资金额也从 2004 年的 12 亿美元发展到 2007 年的 37 亿美元。这个时期,
各行各业的私营企业都开始在全球各大证券交易所首次公开发行股票。
私募股权投资基金也开始不断的细分,例如有专注投资新能源行业的,
有专注投资网络高科技的初创企业的,由专注投资成熟传统行业的。伴
随着创业板的即将诞生,人民币基金的兴起以及各地政府的大力支持,
中国的私募股权投融资市场的前景无比光明。
私募股权融资与传统银行贷款:
私募股权融资是股权融资,而银行贷款是债权融资。企业在不同的
发展时期,应该选择合理的融资方式。我公司认为对于高速发展的中小
企业,私募股权融资是可以帮助企业快速发展并能降低融资成本和财务
风险的最佳融资手段。
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