三峡总公司企业融资.pptVIP

三峡总公司的融资策略 融资需求测算 基本资金需求：静态资金需求、动态资金需求 可用的资金来源：三项扶持政策 三峡工程的工期进度可分为三个阶段：纯投入阶段、投入——产出阶段、产出——还贷阶段 发电前11年的资金缺口 融资目标首先是解决发电前11年的资金需求 融资战略的基本框架 筹资目标 筹资原则 三阶段筹资方案： ①工程初期（1993-1997年），以政府的政策性资金投入为主，同时逐步扩大市场融资的份额； ②工程中期（1997-2003年），以发行企业债券为主，实现公司融资方式的市场化； ③三峡电厂投产后（2003-2009年），以股权融资为主，实现公司的股份制改造。 在工程的不同时期侧重不同的融资手段，很好地保证了资金的需求及还贷。 工程初期 来自国家的资本金投入——三峡工程建设基金，是三峡工程最为稳定、可靠的资金来源 来自国开行300亿政策性贷款 贷款期限10年，在1994年至2003年每年向三峡工程发放30亿元 工程中期 企业债融资已成为三峡工程建设中的一个重要的市场化融资渠道，“三峡债券”当之无愧的成为我国企业债市场中的知名品牌。 历次三峡债融资情况 ①96三峡债——首吃螃蟹 ②98三峡债——我国第一只附息式企业债券 ③99三峡债——我国首只浮动利率企业债券 ④01、02三峡债——融资规模的再度扩容 ⑤03三峡债——期限设计再创新 ⑥06三峡债——实现无担保企债“零”的突破 ⑦期期上市交易——良好的流动性，更强的吸引力 在发行企业债券的过程中进行了不断的创新，创新更有利于三峡公司的企业债券发行。 三峡电厂投产后 以长江电力为载体将优质资产优先上市，长江电力的上市及上市后的再融资为三峡总公司再添了一条新的融资渠道，为三峡总公司提供了更为灵活的融资机制和财务结构。 长江电力成为我国首家发行公司债的上市公司 公司债的创新亮点 完全采用市场化的方式发行 本期产品也是第一次纳入国债质押库的公司债券，使其具有其他企业债不可比拟的国债级待遇 设计了债券回售条款 在发行阶段可以进行重复申购及网上、网下同步申购 首次实行储架发行制度 国外出口信贷 结合进口大型施工设备和机电设备的契机，利用国外出口信贷，引进国外优惠资金。三峡总公司把融资行为与企业商务招标结合起来，以商务竞争推动融资条件的竞争，这种做法在我国也属首创。 总结 三峡总公司多元化的融资策略，在直接融资方式的选择上，以债券融资为主，且钟情于企业债融资方式是“三峡融资战略”的第一大特色，但面对三峡工程如此巨大的融资规模，单一的融资方式是无法满足项目投资需求的。在“三结合三为主”的融资原则指导下，三峡总公司积极地将国家投入与市场融资相结合，将直接融资与间接融资相结合，将股权融资与债券融资相结合，将国内融资与国际融资相结合，将出口信贷与商业贷款相结合，积极打造了多元化的融资平台，适时满足了巨额的项目投资需求，这是“三峡融资策略”的又一大特色。 * * *