石油化工行业上市公司财务绩效评价的研究.docVIP

石油化工行业上市公司财务绩效评价的研究 　　[提要] 本文采用因子分析方法，考虑企业最全面的财务指标群，构建企业财务绩效评价主成分因子。利用层次分析法确定主成分因子的权重，而不采用因子分析的累计贡献确定权重，避免因数据单一渠道来源而造成偏差放大。两种方法结合能更准确和客观地反映企业财务绩效水平，同时也能够适应不同行业侧重点有所不同的特征。 　　关键词：财务绩效评价；因子分析法；层次分析法；石油化工行业 　　中图分类号：F23 文献标识码：A 　　原标题：基于层次分析法和因子分析的石油化工行业上市公司财务绩效评价研究 　　收录日期：2013年5月9日 　　一、引言 　　近年来，我国公司管理理念不断改进和革新，公司治理水平不断完善和提高。为了进一步提升自身实力，需要明确自身的经营状况，以便于制定更加有利于公司发展的计划。而公司的绩效评价水平作为一项重要指标，是公司一段经营时期的经营成果的重要体现之一；同时，近年来大众投资者对股市的认识理性化和科学化程度不断增强，上市公司的绩效水平成为投资者判断投资与否的重要决定依据。因此，公司绩效评价成为公司管理人员、公司股东、投资者以及分析机构的重要研究对象。本文针对目前企业财务绩效评价存在的问题，结合自身工作实际，构建了一种基于层次分析法和因子分析法相结合的综合评价方法，并采用沪市上市的石油行业6家公司数据进行实证测算，期望为广大管理人员和投资者提供参考。 　　二、企业财务绩效评价 　　（一）企业财务绩效。企业财务绩效评价是一种定量的评价方法，将企业一定时期的财务数据和财务指标综合考虑，给出一个综合的得分。从而反映出企业真实的财务管理状况和财务管理水平，进而从另一侧面反映整个企业的经营成果和经营绩效水平。 　　不同行业的企业，面临的经营宏观环境和整体发展阶段各异，因此企业财务绩效评价应该是同一行业不同公司间财务指标的一种横向比较方法。 　　关于财务绩效评价的定义，比较常用的是认为财务绩效评估是利用财务指标对公司绩效进行比较分析的方法，由于财务指标涵盖了企业经营过程，所以财务绩效评价可以帮助投资者全面判断企业经营管理状况，发现企业经营管理问题，揭示企业所面临的风险。 　　财务绩效评价最早作为国家对中央企业经营绩效评价的重要考核内容之一，《中央企业总会计师工作职责管理暂行办法》规定，财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。财务绩效定量评价标准将按照不同行业、不同规模及指标类别，分别测算出优秀值、良好值、平均值、较低值和较差值五个档次。 　　（二）财务绩效评价指标体系。为公允反映评价对象的财务绩效水平，财务绩效评价指标体系的建立至关重要，其体系的完善与否将直接对评价结果的客观性和准确性产生影响。 　　本文为保证评价指标的完整性和全面性，选取的指标来源于新浪财经板块中上市公司财务指标的所有指标，共计64项指标作为因子分析的指标库。64项指标被分类为每股指标、盈利能力、成长能力、营运能力、偿债及资本结构和现金流量6大板块，具体为：摊薄每股收益（元）、加权每股收益（元）、每股收益-调整后（元）、扣除非经常性损益后的每股收益（元）、每股净资产-调整前（元）、每股净资产-调整后（元）、每股经营性现金流（元）、每股资本公积金（元）、每股未分配利润（元）、总资产利润率（%）、主营业务利润率（%）、总资产净利润率（%）、成本费用利润率（%）、营业利润率（%）、主营业务成本率（%）、销售净利率（%）、股本报酬率（%）、净资产报酬率（%）、资产报酬率（%）、销售毛利率（%）、三项费用比重、非主营比重、主营利润比重、主营业务利润（元）、净资产收益率（%）、加权净资产收益率（%）、扣除非经常性损益后的净利润（元）、主营业务收入增长率（%）、净利润增长率（%）、净资产增长率（%）、总资产增长率（%）、应收账款周转率（次）、应收账款周转天数（天）、存货周转天数（天）、存货周转率（次）、固定资产周转率（次）、总资产周转率（次）、总资产周转天数（天）、流动资产周转率（次）、流动资产周转天数（天）、股东权益周转率（次）、流动比率、速动比率、现金比率（%）、利息支付倍数、长期债务与营运资金比率（%）、股东权益比率（%）、长期负债比率（%）、股东权益与固定资产比率（%）、负债与所有者权益比率（%）、长期资产与长期资金比率（%）、资本化比率（%）、固定资产净值率（%）、资本固定化比率（%）、产权比率（%）、清算价值比率（%）、固定资产比重（%）、资产负债率（%）、总资产（元）、经营现金净流量对销售收入比率（%）、资产的经营现金流量回报率（%）、经营现金净流量与净利润的比率（%）、经营现金净流量对负债比率（%）、现金流量比率（%）。 　　三、因