第3章资本筹措-精选（公开课件）.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第3节 资本筹措的渠道和方式 3 资本筹措 二、筹资方式 （二）长期资本筹措方式 股票筹资 含义：股票是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证，是有权取得股利的有价证券。 发行股票筹资的意义： 有利于开拓更为广泛的筹资渠道； 有利于投资管理体制的改革； 有利于促进横向经济联合； 有利于改善宏观经济管理； 股票发行： 股票的发行，实行“公开、公平、公正”的原则，必须同股同权、同股同利，同次发行的股票，条件和价格应相同。同时，发行股票还应接受国务院和中国证券监督管理委员会的管理。公司发行股票应具备的条件、发行程序和发行价格等应遵循《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》等有关法规的规定。 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 * 第3节 资本筹措的渠道和方式 3 资本筹措 二、筹资方式 （二）长期资本筹措方式 股票筹资 股票发行： 股票发行方式包括公开间接发行和不公开直接发行两种。 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 项 目 含 义 优 点 缺 点 公开间接发行 是指公司通过中介机构，公开向社会公众发行股票。 发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本，股票变现性强，流通性好，有助于提高公司的知名度。 手续复杂，发行成本较高。 不公开直接发行 是指公司不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销或包销。 弹性较大，发行成本低。 发行范围小，股票变现性较差，不利于足额筹资和大规模筹资。 * 第3节 资本筹措的渠道和方式 3 资本筹措 二、筹资方式 （二）长期资本筹措方式 股票筹资 股票销售方式： 股票的销售方式主要有自销和承销两类 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 项 目 含 义 优 点 缺 点 自 销 是指发行公司自己直接将股票销售给认购者。 由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用。 筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险，要求发行公司有较高的知名度、信誉和实力。 承 销 是指发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理， 被广泛采用。我国《公司法》规定股份有限公司向社会公开发行股票，必须由证券经营机构承销。承销方式又可以分为包销和代销两种具体方法 。 包 销 发行公司采用此种方式发售股票，能及时得到所需的资金，不必承担发行风险。 股票以较低的价格售给承销机构会损失部分溢价；承销机构要求较高的佣金会使发行成本较高。 代 销 发行成本较低 。 发行公司的发行风险较大。 * 第3节 资本筹措的渠道和方式 3 资本筹措 二、筹资方式 （二）长期资本筹措方式 BOT（项目融资） 含义：BOT(Build-Operate-Transfer)中文意思为建设—运营—转让。是指由政府对急需建设的基础设施项目，通过招标或者议标的方式，将项目委托给国内外投资者直接投资建设，项目建成后，授予投资者在一定期限内特许运营管理该项目的权力，待特许期满后（纯粹的BOT项目一般为15—20年 ），将该基础设施项目完好地、无条件地移交给政府。在BOT模式下，项目公司是这个项目的灵魂，它发起、主办该项目，同政府机构、贷款金融机构、建设承包商、运营承包商、股东和保险公司等分别签订合同，并在合同的基础上进行运作。 两种常见的变形形式：BOOT（Build—Operate—Own—Transfer）“建设—运营—拥有—转让”；BOO(Build—Operate—Own)“建设—运营—拥有”。 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 * 第3节 资本筹措的渠道和方式 3 资本筹措 二、筹资方式 （二）长期资本筹措方式 BOT（项目融资） BOT项目的运作程序： 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 提出项目建议书 签订项目谅解备忘录 签订特许权协议书 项目的组织管理 建设施工 设施运营 设施移交 * 第3节 资本筹措的渠道和方式 3 资本筹措 二、筹资方式 （二）长期资本筹措方式 BOT（项目融资） BOT项目融资的意义： 缓解基础设施不足和基础设施建设资金不足的双重矛盾； 缓解了政府偿债的压力，调整了利用外资的结构，属于典型的市场换资金的融资方式 ； 有利于分散基础设施投资建设的风险，增加了项目成功的因素； 引进了国内外先进的