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基于个案的上市公司盈余管理研究 近年来，上市公司利用盈余管理操纵利 润的现象日趋严重，阻碍了证券市场的健康发展，损 害了投资者的利益，因此，研究盈余管理的动因、手 段、识别方法和治理对策对帮助信息使用者有着重要 意义。本文通过实际案例分析上市公司盈余管理手段， 提出盈余管理的治理对策。 关键词：盈余管理减值准备债务重组 盈余管理是在会计准则和会计制度允许的范围内 选择适当的会计政策形成有利于企业的财务结果。虽 然上市公司在合理范围内的盈余管理可以改善公司的 经营状况，激励管理者的创新能力，但盈余管理往往 有悖于会计信息的中立性，使上市公司的会计信息失 去公允性、真实性和可靠性，从而误导信息使用者， 影响证券市场资源配置，阻碍证券市场的健康发展。 一、上市公司盈余管理的案例分析 利用减值准备调节盈余 根据我国上市公司相关法律法规的规定，上市公 司若连续两年亏损或者每股净资产低于面值，公司的 股票就要被特别处理，即被ST (Special treatment), 若上市公司的净利润连续三年为负，则会被暂停上市。 所以，一些ST公司为了避免摘牌，会提前计提较多的 资产减值，将未来年度的费用提前确认，使得当期的 利润能递延到后期。 宏达股份（600331）是计提资产减值损失，然后 冲回使公司业绩大增的典型案例。宏达股份2008年至 2010年的主营业务收入趋势平缓，2008年为3 964 390 000 元,2009 年为 3 986 770 000 元，增幅为 0.18 %， 2010年营业收入为4 148 140 000元，同比增长了 4.05%O 2008年的净利润为负值，而2009年却为231 024 000元，增长了 146.9%。在2009年扭亏为盈的原 因是：2008年，宏达股份计提了接近4个亿的资产减 值，2009年转回了 2.5亿元，为净利润转正做出了贡 献。《企业会计准则第8号__资产减值》规定，资产 减值一经确认，在以后的会计期间不得转回，这里的 资产主要是指长期资产。宏达股份计提的是存货跌价 准备，存货属于短期资产。其2009年的财务报告中指 出，计提的原材料主要是指本公司在上海期货市场购 买的锌合金原料__锌锭，其可变现净值的确定依据 为锌锭期末市价，锌锭2008年12月31日交易日的现 货平均价格为9 900元/吨，2009年12月31日交易日 的现货平均价格为20 300元/吨。存货跌价准备转回 的原因主要是锌锭市场价格的回升。若扣除2009年转 回的资产减值2.5亿元，2009年的净利润为-20 122 000 元，这样就会连续两年亏损，宏达股份则会被ST。 虽然新会计准则不允许转回长期资产，但是有些 上市公司却会利用坏账准备、应收账款等短期资产进 行盈余管理。这样的手段在上市公司中特别是ST公司 中利用得很广泛。 利用债务重组进行调节 债务重组的方式有以资产清偿债务；将债务转为 资本；减少债务本金、减少债务利息等。四环药业则 是利用资产清偿债务的方式进行债务重组的。 四环药业(000605)在2005年、2006年连续两 年亏损之后，为了避免暂停上市，在2007年11月26 日进行重大资产重组。四环集团以承担四环药业经评 估的负债为对价，来获得四环药业拟出售的全部资产， 从而使2007年的利润为正值，避免了摘牌。四环药业 2006年至2007年的主营业务收入比较平缓，2006年 为 21306 387.5 元，2007 年为 27 877 900 元，增长了 30.53%。但是2006年净利润与2007年的净利润相差 甚大，同比增长了 104.11%，这得益于2007年债务重 组带来70 696 052元的收益，使得净利润为正值，避 免了连续三年亏损。但是从其扣除非经常性损益的净 利润来看，四环药业在2005年至2008年实际都是亏 损的，2007年债务重组带来的收益帮助公司在之后几 年改善财务状况。在2007年，净利润为2 765 100元， 若没有债务重组的损益，扣除非经常性损益的净利润 为-64 335 095.4元，实际亏损严重。四环药业2007年 通过债务重组增加公司利益70 696 052元，远高于这 一年的营业收入27 877 900元，而这一年的净利润也 只有2 765 100元，若没有债务重组带来的损益，四环 药业将会连续三年亏损而被暂停上市。 通过债务重组进行盈余管理在ST公司中非常常 见，为避免暂停上市，在资产、债务重组的帮助下， ST公司的净利润则会出现连续两年负值，之后一年为 正值，再连续两年亏损这样的循环。 （三）利用变更会计政策与会计估计手段进行调 节 企业采用的会计政策，在每一会计期间和前后各 期应当保持一致，不得随意变更。但由于生产经营环 境的变化，或者是根据法律、