提前布局享受消费复苏.PDFVIP

行业研究 Page 1 动态报告 推荐 零售 零售行业 8 月月报 （提高评级） 2009 年 8 月 14 日 一年收益率比较 行业月报 GX零售 上证综指 1.6 提前布局享受消费复苏 1.4 1.2 1 宏观层面：7 月社零总额同比增长 15.2% 0.8 0.6 7 月，我国实现社会消费品零售总额 9937 亿元，同比增长 15.2%，增速 0.4 较 6 月上升 0.12 个百分点，与一、二季度比，增速有回升的趋势；CPI 08-8 08-11 09-2 09-5 09-8 继续低位运行，但是，根据商务部监测的实用农产品价格指数可以看出， 近几个月，蔬菜、肉类、蛋类等主要食品价格有所回升。 资料来源：国信证券经济研究所 行业层面：主要商品零售额增速回升 相关研究报告： 《行业月报：二季度行业景气企稳》 从限额以上企业商品零售额看，7 月份，主要百货、超市类商品零售额增 — 速较 6 月份有所回升，家电产品零售额增速略有回落，通讯产品在新机型、 3G 等因素的推动下，增速回升明显。 《投资策略：出口是引导消费景气回升的关键变 量》 投资策略：行业布局时机显现 — 《行业月报：关注通胀预期下超市投资机会》 零售行业的价格指标是 CPI ，量的指标是零售总额增速，从这2 个指标的 — 趋势看，预期 11 月份，CPI 转正的概率偏大；随着出口形势不断好转， 商业贸易行业分析师 吴美玉 居民收入增长获得较强的基础支撑，再考虑到股市、楼市形成的财富效应 在不断积累，预计零售总额增速将保持良好的增速，行业逐渐走出低迷， 电话 010 缓慢进入景气上升阶段的趋势基本上确立。 Email wumy@ 考虑到零售行业流通市值相对较小，流动性相对较弱，策略上需要提前布 商业贸易行业分析师 胡鸿轲 局，享受消费复苏。 电话 021 提高行业评级至“推荐” Email huhk@ 我们提高行业评级至“推荐”，超市类公司重点配置新华都、步步高、武