文化体制改革的最大受益者.PDFVIP

出版传媒 601999.SS 文化体制改革的最大受益者 张小嘎 (博士) 家电、传媒行业资深分析师 研究结论 8621 ×6091 作为出版传媒领域的第一个IPO公司，公司具备资金、体制、政策支持等 zhangxg@ 先发优势，适逢出版领域大改革的时期，管理部门希望公司能以战略投资 投资评级 买入 增持 中性 减持 者的身份参与出版及其他文化领域的改革，由此将会带来公司的一系列的 股价（09 年 6 月 17 日） 10.5 元 短期或者长期投资机会。 目标价格（12 个月） 12 元 公司名称更改为北方联合出版并非意味着公司一定整合东北的出版资源， 总股本/A 股（万股） 55091/55091 主要意图还是使公司摆脱地域限制，能够在更高层次开展对外合作，公司 A 股市值（百万元） 57.85 亿元 外延发展的战略眼光并不限于东北，更多在于全国范围内的文化资源。 国家/地区 中国 行业 传媒 公司现有业务最大的亮点来自募投项目之一的万卷出版公司。08 年 6 月 报告日期 2009 年 6 月 18 日 开始，陆续成立的万榕、智品、万邦等出版发行机构，至去年底共计贡献 600多万，万卷成为当前利润增长的主要亮点。 股价表现 教材教辅仅占公司利润的5 成，在全国出版领域是较低的水平，这主要在 10% 报 快 研 调 于公司上市前的改革较为彻底。08 年，辽宁省实行春、秋两季农村义务 0% 出版传媒 上证综合指数 教育阶段中小学教材由政府统一采购，出版传媒是辽宁地区主要的教材生 -10% 产商和供货商，在教材政府采购中取得了绝对份额，并采取扩大市场份额