以正合、以奇胜_南方基金-精品·公开课件.pptVIP

以正合、以奇胜 ——如何做好买方研究员 欧阳凡 我们和卖方研究的区别 优势 劣势 卖方 覆盖面广、覆盖深度较深（100人以上研究团队） 发现机会及时（全国性营业部渠道和投行渠道） 人员相对稳定 对于市场反应快 研究成果反映快 路演占用时间较多（研究精力有限） 收集信息速度较慢 外部竞争激烈（占用精力多） 买方 多信息资源，上市公司股东 搜集信息速度快 内部竞争较小，容易专注工作 人数少，人员流动大 资深研究员有限 研究成果反映慢 买方研究员的工作 我的理解：体现为投资业绩的基本面研究 工作核心一：基本面研究 工作核心二：体现为投资业绩 投资业绩是体现买方研究员价值的核心标准 基于上述逻辑，我认为买方研究员能力提高也应该从研究质量和投资转化两个维度展开。 如何做好基本面研究 如何支持投资 如何做好基本面研究 WHAT WHY HOW 解决问题： 现在是什么 比如： 公司主营业务是什么？ 公司所处行业特点是什么？ 公司在行业内竞争地位如何？ …… 解决问题： 为什么投资 比如： 为什么这个公司能够比竞争对手净利率高？ 未来公司盈利能力变化趋势？ …… 解决问题： 如何让基金经理投资 比如： 如何让基金经理接受我的研究成果？ 如何解释市场共识和我们看法的差异？ …… 我的传统研究框架—— 3W模型 实际投资中遇到的问题 3W模型虽然全面，但是要完整做完一个3W模型需要时间较多。因此3