债券市场投资策略报告讲义资料.pptVIP

行业平稳不平淡,龙头企业是首选; 总体平稳:供求因素使行业增速略有回落;需求因素:国内经济和投资增速回落;需求因素:全球经贸增速可能减缓;需求因素:汇率升值影响出口增速;供给因素:产能过剩压力开始突出;行业整体维持“中性”，子行业分化依旧; 不平淡之一：港口机械依然处于上升周期;不平淡之一：港口机械依然处于上升周期;不平淡之一：港口机械依然处于上升周期;不平淡之二：装备制造业迎来重大机遇;不平淡之二：装备制造业迎来重大机遇;不平淡之二：装备制造业迎来重大机遇;不平淡之二：装备制造业迎来重大机遇;不平淡之三：行业并购与整合带来机遇;不平淡之三：行业并购与整合带来机遇;公司推荐：龙头企业的价值被低估;※目前定单充足，05、06、07年完成15亿、22亿、24亿美元收入。通过产业延伸，2010年主营收入有望增长一倍，达到30亿美元。 ※凭借强大的科研团队和制造能力,开发包括世界首创双40’双小车岸桥、GPS定位行走场桥等自主创新技术，行业龙头地位提升。 ※差别定价、钢价回落以及持续的新品开发，毛利率稳中有升。 ※预计05、06年业绩0.78和1.10元,动态PE９倍和６倍，考虑到10送2股左右的对价水平，动态PE仅7倍和5倍，维持“增持”。 ※考虑到公司战略与定价能力，人民币小幅升值影响有限 ;振华港机（600320）：自主创新的全球港机巨头;※业绩年均增长20%，受工业增加值增速而非固定资产投资影响,预计2010年收入增长一倍,达到40亿元左右. ※物流业兴起拓展叉车业的容量和空间。内销稳定增长,出口市场快速扩张,持续提升盈利能力。 ※G系列叉车、堆高机以及立体仓库等新产品定价权较强，转移成本压力。 ※完整配套体系、灵活的营销机制以及新自主开发和品牌构筑竞争优势。 ※以产业园建设为契机，加快结构优化和赶超世界巨头的步伐 ※预计05、06年业绩0.49元和0.63元，动态PE仅9倍和7倍，维持“增持”。 ;※作为子午线轮胎模具行业龙头，面临全球轮胎转移和子午化率快速推进的机遇；技术、品牌形成的强大壁垒以及有利的竞争格局。 ※通过规模扩张、产品结构优化和成本控制保持毛利率40%以上。目前与固特异、普林斯通、??其林、倍耐力等全球巨头将陆续签定合作协议 ※公司IPO募资项目进展顺利，06年下半年全面投产，07年达到设计的 600套和800套规模 。预计05-07年净利润年均会有30%左右增长。 ※05-07年业绩为0.38元、0.50元和0。66元，动态PE为17倍、13倍和10倍。公司成长性良好，评级由“谨慎增持”调为“增持”。;沪东重机（600150）:产能持续扩张提升业绩; 其他受到关注的公司;重点公司估值一览表;