董事会性别多样化对内部控制水平的影响的研究.docVIP

董事会性别多样化对内部控制水平的影响的研究 　　【摘 要】 文章旨在剖析董事会成员的性别特征对上市公司内部控制水平的影响，从而为各董事会成员构成对内部控制水平的提升作用提供证据。基于2007—2011年我国A股上市公司的研究样本，实证研究发现：（1）女性董事比例与控制环境和信息沟通情况存在显著正相关关系，与企业违规处罚行为负相关；（2）女性董事比例与审计意见类型之间呈显著负相关关系，适当提高女性董事比例不仅能够改善内部控制环境，加强企业信息沟通情况，也能相对减少企业的违规行为。 　　【关键词】 董事会性别多样化； 公司治理； 内部控制 　　一、引言 　　2002年2月，挪威在没有任何先兆的情况下发动了一场“董事会革命”，推出新法案要求所有的上市公司和国有企业必须在规定的时间内将董事会女性成员比例提升至40%。随后，芬兰、冰岛等国家也纷纷效仿挪威的做法，对国有企业的女性领导比例出台了相应的配额要求。但从世界范围来看，女性在董事会中占有的席位依然非常少。在美国，财富500强企业中，女性董事成员占到14.8%，这一比例在澳大利亚、加拿大、日本和欧洲分别是8.7%、10.6%、0.4%和8.0%。 　　中国在经济高速发展的情形下，越来越多的女性在经济领域崭露头角，但女性在公司高层担任要职依然与传统文化中的女性形象背道而驰。中国女性的地位虽然日渐提高，但在各个行业中高层女性管理人员的比例依然处于较低水平，传统文化的熏陶使得整个社会潜意识里对女性能力有所怀疑，为其职业发展盖上一层“玻璃天花板”。因此女性董事更重视作为董事的职责与责任，会投入更多的时间和精力履行工作职责。Huse和Solberg（2006）也认为女性董事能提高董事会效率。另一部分学者从董事会性别多样化与外部审计需求进行探讨，认为董事会性别多元化有助于促进上市公司产生高质量的外部审计需求（Gul、Suinidhi和Tsui，2008；况学文，2011）。但现有文献对董事会性别多样化与内部控制水平的关系研究较少。因此实证研究上市公司董事会性别多样化程度对内部控制水平的影响无疑具有明显的理论意义与实践意义。 　　二、理论分析与研究假设 　　（一）董事会性别多样化与公司治理 　　企业的利益相关者理论认为企业是一种通过契约关系协调利益相关者的权利、责任及利益的制度安排，参与企业的各利益相关者对企业具有平等、独立的权益和主张。而董事会的独立性与多样化也是息息相关的，性别、种族与文化背景不同的董事会成员考虑问题的角度与那些具有传统背景的董事会成员有很大不同，或者说具有多样化的董事会由于拥有非传统特质的董事而变得更具活力，最终实现所有利益相关者权益的最大化。Donaldson Preston （1995） 发现合理协调不同利益主体之间的关系有助于改善公司治理。一方面，它能够减少经营者的机会主义行为和公司的监督成本；另一方面，有利于在企业与各利益相关者之间形成稳定的长期合约，从而显著减少它们之间的交易成本。由于董事会多样化代表了不同的利益相关者，因此，在其他条件相同的情况下，董事会性别多样化程度较高的企业可以更好地促进团队成员之间的协作，使得企业能够充分考虑各利益相关方的意见，其公司治理水平也相对较好。 　　（二）董事会性别多样化与风险规避 　　心理学的理论研究结果表明，女性行为较为谨慎和保守。男性和女性生理上的差异导致女性更加倾向风险规避。因为，女性体内影响风险决策的单胺氧化酶水平更高；女性承担了生育和哺乳孩子的角色；其寿命预期时间也更长（Zuckerman，1994；LaBorde Witt，1994；Hersch，1996）。这种情况下，冒险行为会导致女性的损失更大，因此女性的决策更为谨慎。目前大量的金融学文献将心理学的研究成果应用到金融决策的分析中，表明女性的投资决策更为谨慎和保守，而且女性在面临风险的情况下更加倾向于风险规避。Powell 　　Ansic（1997）通过实验研究发现，女性更倾向于风险规避，而且在金融决策环境中，男性和女性会采取不同的策略。Barber Odean（2001）利用美国一家大型券商提供的个人交易数据发现，男性要比女性的交易多45%，但过多的交易显著降低了男性的回报。Watson McNaughton（2007）研究了1997年到2003年澳大利亚大学的个人退休投资发现，女性的投资更为保守，而且更加倾向风险规避。 　　本文根据运营的效益和效率、财务报告的可靠性和遵守适用的法律法规等方面将内部控制评价具体细化成控制环境（Env）、信息沟通（Inf）、企业违规处罚行为（Vio）和审计意见类型（Opi）四个更具有操作性的指标对内部控制进行度量。董事会多样化能代表不同的利益相关者，可以更好地促进团队成员之间的协作。女性董事的存在使