财务管理.计算题-答案~集合.docVIP

- 第二章 财务管理的价值观念 计算题参考答案 （一） （1）2002 年年初甲设备投资额的终值为：100000×（1+10%）2=100000×（F/P，10%， 2）121000（元） （2）2002 年年初各年预期收益的现值之和为： 20000×（1+10%）-1+30000×（1+10%） -2+50000×（1+10%）-3=80539（元） （二） （1）2002 年年初乙设备投资额的终值为：60000×[（F/A，8%，3）-1]=134784（元） （2）2002 年年初各年预期收益的现值为：50000×（P/A，8%，3）=128855（元） （三） 20000×（P/A，9%，10）=128360（元） （四） 方案1：期数为10，利率为10%的预付年金求现值 P=200000×[（P/A，10%，10-1）+1]=200000×（5.7590+1）=1351800（元） 方案2：m=3，n=10 的递延年金求现值。 方法1：250000×[（P/A，10%，13）-（P/A，10%，3）]=250000×（7.1034-2.4869）=1154125 （元） 方法2：250000×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3）=250000×6.1446×0.7513=1154109 （元） 由于方案2 的现值小于方案1，因此，应该选择方案2。 （五） 100000×[（P/A，10%，6）-1]=671560（元） （六） 方案1 终值：F1 =120 方案2 的终值：F2 =20×（F/A,7%,5）×（1+7%）=123.065 或F2 =20×[ （F/A,7%,6）-1]=123.066 所以选择方案1 （七） 方案1：80 万元 方案2 的现值：P =20×（P/A,7%,5）×（1+7%）=87.744 或P=20+20×（P/A,7%,4）=87.744 所以选择方案1 （八） （1）后付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/（P/A，16%，5）＝15270（元） （2）后付等额租金方式下的5 年租金终值＝15270×（F/A，10%，5）＝93225（元） （3）先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A，14%，4）＋1]＝12776 （元） （4）先付等额租金方式下的5 年租金终值＝12776×（F/A，10%，5）×（1＋10%）＝ 85799（元） （5）因为先付等额租金方式下的5 年租金终值小于后付等额租金方式下的5 年租金终 值，所以应当选择先付等额租金支付方式。 第二章 财务管理的价值观念 计算题参考答案 2 提示：先付等额租金即预付年金，已知的设备款为现值，按照商定的折现率16%求年 金；后付等额租金为普通年金，同样已知的设备款为现值，按照商定的折现率14%求年金， 比较两种方式的可行性，应按照企业自己的资本成本率10%求终值。 （九） （1）A 股票的β 系数为1.5，B 股票的β 系数为1.0，C 股票的β 系数为0.5，所以A 股票相对于市场投资组合的投资风险大于B 股票，B 股票相对于市场投资组合的投资风险 大于C 股票。 （2）A 股票的必要收益率＝8％＋1.5×（12％－8％）＝14％ （3）甲种投资组合的β 系数＝1.5×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.15 甲种投资组合的风险收益率＝1.15×（12％－8％）＝4.6％ （4）乙种投资组合的β 系数＝3.4％/（12％－8％）＝0.85 乙种投资组合的必要收益率＝8％＋3.4％＝11.4％ （5）甲种投资组合的β 系数大于乙种投资组合的β 系数，说明甲的投资风险大于乙的 投资风险。 （十） （1）A 股票必要收益率＝5％＋0.91×（15％－5％）＝14.1％ （2）投资组合中A 股票的投资比例＝1/（1＋3＋6）＝10％ 投资组合中B 股票的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30％ 投资组合中C 股票的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60％ 投资组合的β 系数＝ 0.91×10％＋1.17×30％＋1.8×60％＝1.52 投资组合的必要收益率＝5％＋1.52×（15％－5％）＝20.20％ （十一） 证券投资组合的预期收益率=10%×80%+18%×20%=11.6% A 证券的标准差=12% B 证券的标准差=20% 相关系数=0.0048/（0.12×0.2）=0.2 证券投资组合的标准差=[（0.12×80%）2+（0.2×20%）2+2×80%×20%×0.0048]1/2=11.11% 或者=[（0.12×80%）2+（0.2×20%）2+2×80%×20%×0.2×0.12×0.2]1/2=11.11% 第三章 财务分析