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上市公司财务风险对策分析 　　自资本市场建立开始起，我国上市公司发展迅速，呈现出多样化的趋势。但由于近年来我国市场经济体制改革的深化和资本市场的快速发展，使得上市公司的财务风险更加复杂化，因此我国上市公司面临着加强对财务风险有效管理的迫切现实需要。在我国的上市公司中，特别是ST公司，财务状况异常，存在着严重的财务风险问题，有的甚至面临着很严重的财务危机，这将对上市公司以及我国资本市场的健康发展产生很大的影响。 　　财务风险是一种客观存在的经济风险，有狭义和广义之分。广义的财务风险是指企业在各项财务活动中由于各种难以预料或控制因素的影响，导致财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。它是从价值方面反映企业在理财活动以及处理财务关系中所遇到的风险，具体表现为筹资风险、投资风险、现金流量风险等。狭义的财务风险是指举债筹资风险。上市公司财务风险具有客观必然性、可认识性、不确定性、两面性等特点。在本文的研究中，上市公司财务风险是指广义的财务风险。 　　一、上市公司财务风险现状及存在的问题 　　（一）上市公司财务风险现状分析 根据武汉科技大学金融证券研究所所长、教授董登新发布的《2009年中报亏损公司排行榜》，在已披露中报的1637家上市公司中，剔除非经常性损益后，共有483家上市公司亏损，亏损面高达30％，并且这种趋势并没有减缓，上市公司因陷入财务危机而宣告破产的例子也屡见不鲜。我国一些非常有名的企业在市场上突然消失，使人十分震惊。本文选取我国上市公司中在财务风险中具有代表性的ST公司作为研究对象（ST股是指境内上市公司连续两年亏损，被进行特别处理的股票）。截至2010年12月底，深沪股市的历年被特别处理的ST公司逐年增加，其财务风险问题急需得到解决。 　　（二）ST上市公司财务风险存在的问题 具体如下： 　　（1）偿债能力差。本文选用了流动比率、速动比率和资产负债率这三个具有代表性的指标，其中流动比率和速动比率属于分析短期偿债能力的指标；而资产负债率是用来分析长期偿债能力的指标。本文选取我国上市公司中的ST股在2007~2009年期间的表现来作分析，获得以下数据。见表1和表2。 　　从以上对比数据不难看出，在偿债能力方面ST公司和非ST公司差距很大。不论从短期的偿债能力还是从长期的偿债能力来看，ST公司存在很明显的财务风险。 　　（2）企业盈利能力差。通过对2008～2009年上市公司的净资产收益率ROE（平均）进行统计发现，2009年上半年ROE（平均）大于0的上市公司占79.78%，为1223家，比2008年上半年减少142家。此外，2009年上半年1533家上市公司ROE（平均）均值为0.39%，仅仅是去年同期的8.4%。可见上市公司盈利能力普遍不是很好。其中ST上市公司的盈利能力更为不乐观，净资产收益率偏低。此外，从主营业务收入也能够看出该公司的盈利能力，ST公司的主营业务收入明显低于其所在行业其他非ST公司的收入，其创造利润的能力也就低。 　　（3）企业营运能力差。反映企业运营能力的财务比率有：应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率等等，但在本次的分析中，不选取这些指标来进行具体分析。因为这些因素在不同行业之间是没有可比性的。受行业不同的影响，其资产的构成和质量状况也就不用，此外，还容易受到季节性、偶然性和人为因素的影响。所以用这些指标在不同行业之间比较是不可行的，没有说服性，应当在同一行业内进行比较。但是纵观2008年至2009年各行业的ST公司与非ST公司，不难看出：ST上市公司的运营能力明显落后于非ST上市公司。主要表现有：在同一行业内，ST上市公司的应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率明显低于同行业标准。运营能力的降低直接导致了公司现金的流转出现问题，严重时可能会导致财务危机，因而增加了企业的财务风险。 　　（4）企业发展能力不足，没有持续动力。在被ST的上市公司之中，不难发现：这些上市公司的发展能力严重缺失，集中表现在销售增长率、利润持续增长能力、股东权益增长率的降低等等。在这些上市公司中，企业没有良好的发展前景，因而也不会被外界所看好，这样会直接导致该公司股价的降低、筹资能力变差等等，严重时会阻碍现金的流转，导致财务风险加大。 　　（5）资本、资产结构均不合理。相比较我国上市公司资本结构与国外上市公司资本结构，我国上市公司更多的依靠自有资本。过多的依赖自有资本，虽然可以使企业获得更加高额的利润，避免财务风险的出现，但是完全忽视了债务融资所带来的财务杠杆的作用。此外，我国部分上市公司为了获取不正当利益，采取一定的技术手段，人为操作利润，使会计信息严重失真，令公司潜在的财务风险加大。 　　（6）现金支付能力较低。在衡量现金质量的指标中有流动负债现金比率、负债总额现金比率和