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中国短期国际资本流动之动因剖析 　　摘要：文章基于2003年3月～2013年9月的月度数据运用ARDL-ECM检验了金融危机前后推动因素和拉动因素与我国短期国际资本流动之间的关系。结果表明，长期来看，国内外物价差、人民币汇率预期和全球流动性对我国短期国际资本流具有显著且一致的解释力，全球风险在2008年3月全球金融危机前后对我国短期国际资本流的影响发生了实质性的变化。 　　关键词：短期国际资本流动；全球性因素；传染性因素；ARDL-ECM 　　一、 引言 　　始于美国的2007年～2008年全球金融危机不但强烈撼动了美国的经济体系，更是在短时间内席卷各个发达国家、发展中国家及转型经济体，对全球经济的影响十分深远。相对于世界其他国家而言，中国经济平稳有序发展，有力地抵抗了全球金融危机的冲击。但是受到全球金融危机的纵深化影响，中国的短期国际资本流动的规模、波动情况及其影响因素均在金融危机前后发生了较为明显的变化。另一方面，自2001年中国加入WTO之后，对外开放程度日益增强，中国与世界联系更加紧密，全球经济变量也对我国短期国际资本流动产生着不可忽视的影响。 　　随着中国短期国际资本流动的规模日益增加、波动愈发剧烈、方向转变更加迅速灵活，其对中国宏观经济的冲击和对我国金融安全的影响也日益增大。因此，综合全面地辨识金融危机前后影响我国短期国际资本流动的动因，对我国宏观经济调控以