丹东港集团有限公司2013年度第一期中期票据信用评级报告.PDFVIP

中期票据信用评级报告 丹东港集团有限公司 2013 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望： 稳定 资信”）对丹东港集团有限公司（以下简称“丹 本期中期票据信用等级：AA 东港集团”或“公司”）的评级反映了公司作为 本期中期票据发行额度：9 亿元 辽宁东部的大型港口运营企业，在货运资源、 本期中期票据期限：5 年 业务拓展、政策支持、港口集疏运条件等方面 偿还方式：按年付息，到期一次还本 发行目的：补充营运资金；偿还银行贷款 具备的综合优势。同时，联合资信也关注到腹 地内市场竞争激烈，以及公司未来计划投资规 评级时间：2013 年 3 月 1 日 模大、筹资压力上升等因素对公司经营与财务 财务数据 状况可能带来的不利影响。 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 12 年 9 月 已于2012年9月通车的东北东部（通化至丹 资产总额(亿元) 99.33 142.41 238.12 262.84 东）高速铁路和高速公路预计将为丹东港新增 所有者权益(亿元) 50.87 55.32 95.30 100.90 长期债务(亿元) 37.57 73.49 93.03 113.71 约5000~10000万吨/年货物吞吐量。加之东北振 全部债务(亿元) 46.25 79.73 111.36 135.90 兴等宏观政策利好影响以及在建港口基础设施 营业收入 (亿元) 9.17 16.55 22.64 17.55 项目逐步投入运营，公司经营与收入规模有望 利润总额 (亿元) 12.11 5.52 10.30 6.13 快速增长，整体竞争实力有望进一步提升。联 EBITDA(亿元) 14.27 7.99 14.81 -- 合资信对公司的评级展望为稳定。 经营性净现金流(亿元) 4.69 13.56 12.22 11.28 基于对公司主体长期信用状况以及本期中 营业利润率(%) 61.15 52.73 57.89 63.56 期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为， 净资产收益率(%) 23.80 8.94 9.44 -- 资产负债率(%) 48.79 61.16 59.98 61.61 公司本期中期票据到期不能偿还的风险低，安 全部债务资本化比率(%) 47.63 59.04 53.89 57.39 全性高。 流动比率(%) 140.93 178.39 100.92 87.62 全部债务/EBITDA(倍) 3.24 9.98 7.52 -- 优势 EBITDA 利息倍数(倍) 6.13 2.30 2.35 -- 1．公司是辽宁东部的大型港口运营企业，受益 EBITDA/本期中期票据（倍） 1.59 0.89 1.65 -- 注：1. 2009 年数据为 2010 年追溯调整的期初数。