第五章 汇率决定理论(上)培训教材.pptVIP

第五章 汇率决定理论(上);二、不同货币制度下的汇率决定问题;2. 金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定 汇率决定的基础是法定平价 法定平价是指两种货币法定含金量的比 市场汇率以法定平价为基础受供求的影响上下波动. 政府通过设立外汇平准基金来维护汇率的稳定;3. 纸币本位制度下汇率的决定 纸币所代表的价值量是决定汇率的基础 正像纸币的价值基础问题引起不断的争论一样,纸币本位制下的货币汇率决定问题也是仁者见仁、智者见智,从而形成了形形色色的汇率理论。 我们将介绍：购买力平价说、利率平价说、国际收支说、货币分析法、资产组合分析法等五种汇率理论。;第二节 汇率与价格水平的关系： 购买力平价说;一、开放经济下的一价定律;非贸易品是指区域间的价格差异不能通过套利活动消除的物品。 2、开放经济下的一价定律 国与国之间的套利活动比国内的套利活动困难。因为： 货币不同，存在货币的折算 在套利中，既存在商品买卖，又存在货币买卖 存在关税和非关税的壁垒 一价定律可以表述为： Pi = e Pi* ;二、购买力平价的基本形式;2、弱购买力平价与相对购买力平价 如果考虑交易成本、各国一般价格水平中的商品及其权数的差异，一价定律需要进行调整： e = θP / p* ,