课件课本1资本运营章节义.pdfVIP

资本运营讲义 韩复龄教授 中央财经大学金融学院 1 韩复龄 � 北京科技大学管理学硕士，波兰西里西亚大学经 济学博士，中国社会科学院经济研究所博士后。 � 曾在中国证券市场研究设计中心、证券公司等金 融机构任职，现任中央财经大学金融学院教授， 应用金融系主任，金融证券研究所所长，兼任中 国人民银行研究局专家，中国银行、建设银行顾 问，北京市政府、河北省政府问，赛迪顾问股份 有限公司独立董事。 2 课程目录 第一部分 资本运营的内涵 第二部分 企业融资及渠道选择 案例：万科融资 第三部分 公司并购 并购的类型、动因 并购程序及目标公司选择 并购整合 案例：青岛啤酒并购、国美并购永乐、大 中 第四部分 资本运营的风险控制 3 一、资本运营的内涵 4 资本运营的含义 � 指企业发展一定规模以后，依托资本市场，通过并购、 分拆、重组等方式对企业资源进行优化配置，从而提 高企业的竞争力和盈利能力，促进企业发展战略目标 实现的经济活动。 � 是资源配置的一种较为高级的方式。 � 是实现企业发展战略的手段，可缩短实现战略目标的 时间。 � 资本运营与生产经营 � 目的和运营对象各不相同 � 都从属于企业资本保值增值的目标 � 生产经营是资本运营的基础 5 资本经营的层次 � 宏观层次上是指整个 � 狭义：并购 国有资本的战略性调 � 广义：资本市场的各 整，优化和重组 种运作方法，包括股 � 微观层次上是指企业 票、债券、基金、衍 为了保持或提高其核 生证券、资产证券化、 心竞争能力，而对企 信托等等 业资本的重新组合 6 企业经营的三个阶段（三种形式） 品牌经营 资本运营 最高形式 成长捷径 产品经营 立业之本 7