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商业银行市场利率风险剖析 　　摘要：伴随利率市场化的不断推进、金融市场开放进程的不断加快，利率风险逐步取代信用风险而成为商业银行风险管理的主要内容。从利率变动的显性影响与隐性影响两个角度分析利率风险成因与特征，得出隐性影响的测度模型、到期日模型和久期模型，并总结出历史模拟法计量商业银行利率风险的方法步骤。 　　关键词：市场利率；显性影响；隐性影响 　　中图分类号：F830.33 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2011）03-0069-05 　　 　　商业银行在经营过程中面临的风险有信用风险、外汇风险、流动性风险、经营风险、通胀风险、利率风险。20世纪70年代以前，由于大多数西方国家对利率实行严格管制，长时期利率相对稳定。因此，利率风险并没有受到金融监管当局和金融机构的重视。然而，20世纪80年代以来，世界宏观经济形势的巨大变化，西方各国相继放松或取消了对利率的管制，利率变动日趋市场化，变化幅度与变化的不确定性不断加剧。伴随利率市场化的不断推进、金融市场开放进程的逐步加快以及国内外商业银行竞争的日趋白热化，我国商业银行的利率风险日益凸现，并逐步取代信用风险而成为商业银行经营管理面临的主要风险。 　　利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。巴塞尔委员会在1997年发布的《利率风险管理原则》中将利率风险定义为：利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本，从而增加了商业银行遭受损失的可能性。 　　由于利率风险产生于利率变动给商业银行带来的具有不同性质的影响。区分不同性质的影响对于了解利率风险的发生机制，以及有效规避利率风险有重要的意义。利率变动的影响可以区分为显性影响与隐性影响两种类型。 　　一、显性影响 　　显性影响是指利率变动给商业银行未来利息收益与未来利息成本造成直接反应的能够在会计账面上得以体现的变动。 　　利率变动的显性影响的产生与表现程度受制于两方面的因素：（1）存在利率敏感性资产和利率敏感性负债。利率敏感性资产或负债是指那些在市场利率发生变化时，收益率或利率能随之发生变化的资产。利率敏感性资产或负债的利率和收益率随着市场利率水平的变化而变化，利率敏感性资产或负债的存在是利率变动直接影响产生的根本原因。（2）利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的匹配程度。利率变动的影响程度取决于利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的匹配程度，利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的“缺口”越大，则利率变动的直接影响程度也越大。 　　由于利率敏感性资产与利率敏感性负债的存量规模在商业银行的资产负债表中较易取得，因此，利率变动带来的显性影响的度量也较为容易。其主要的测度方法是重定价模型（敏感性缺口模型）。敏感性缺口等于商业银行的利率敏感性资产减去利率敏感性负债。即： 　　GAP=ISA-ISL 　　其中，GAP表示利率敏感性缺口，ISA表示利率敏感性资产，ISL表示利率敏感性负债。 　　GAP取值的大小与正负表现敏感性缺口的状态。取值越大表明利率敏感性资产与利率敏感性负债的失衡状况越严重，利率风险的水平也越高。在利率变动量已知的情况下，可以计算显性影响产生的利率风险给商业银行带来的具体利息水平变化。其公式为： 　　?驻NII=?驻R*GAP 　　?驻NII表示利率变化引起的商业银行净利息收入变动，?驻R表示利率变动的幅度。 　　当利率敏感性缺口为0时，无论利率如何变动，净利息变动都等于0。就是说，如果利率敏感性缺口为0时，商业银行对显性影响带来的利率风险具有免疫能力。在?驻R水平不发生变化时，当利率敏感性缺口越大，利率变化引起的商业银行净利息收入变化也越大。利率敏感性缺口模型是商业银行最早使用的测度利率风险工具。其构造原理简单，使用方便，能够在大体上反映利率风险的程度，至今在商业银行风险管理中依然有广泛的运用。尤其在现阶段，我国商业银行的利润绝大部分来自存贷利差收入。利率敏感性缺口管理可以有效地把握商业银行净利差的变动，从而保证了利润的稳定性。但是利率敏感缺口模型终归是一种粗糙的利率风险计量方法。其最突出的问题是只能反映利率变动的显性影响，无法反映利率变动的隐性影响，不能充分考虑利率变动对商业银行资产与负债产生的一系列现金流的价值影响。再者，利率敏感性缺口是一个与时间段有关的一个概念。不同的时间范围内，计算利率敏感性缺口存在差异，这会导致商业银行无法正确评估利率变化引起的显性影响的整体效果。缺口的不稳定可能使商业银行的利率风险陷入混乱。最后，利率敏感性缺口忽略了利率潜在的选择权风险。利率敏感性缺口的计量假定考察期内的资产与负债均遵循既定的业务合同执行。但实际上，这种规范性协议也存在市场选择权的问题。客户在