如何评价上市公司管理层经营绩效因子剖析法视角.docVIP

如何评价上市公司管理层经营绩效因子分析法视角 　　摘要：本文在介绍因子分析方法的基础上，利用其从众多的财务指标中提炼出对经营绩效最具解释力的少数几个指标，以此来评价管理层的经营成效和行为取向。 　　关键词：经营绩效；财务指标；因子分析 　　文章编号：１００３－４６２５（２００9）03－０082－０4中图分类号：Ｆ830.9文献标识码：Ａ 　　 　　考察上市公司的经营绩效一直是实施管理层激励的主要手段和依据之一。那么究竟哪些指标最具代表性或最能反映公司的经营绩效？本文试图采用因子分析方法来解决这个问题。 　　 　　一、 因子分析法 　　 　　因子分析就是从大量的观测变量或数据中提取出能概括各类信息的综合指标，而综合指标之间彼此不相关或相关度很小，各指标代表的信息不重叠。这些代表各类信息的综合指标就称为因子或公因子。因子分析之前要进行主成分分析，因此要先了解主成分分析法。 　　（一）主成分分析 　　假设有m个原始观测变量x1～xm，共得到n个观测值。则n×m个数据可用表1表示。 　　表1参与因子分析的原始观测变量与观测值 　　 　　 　　 　　 　　 　　在原始变量的m维空间中，可以找到m个新变量。新变量与原始变量之间的关系可表示为： 　　P1=l11x1+l12x2+l13x3+…+l1mxm 　　P2=l21x1+l22x2+l23x3+…