金融商品与金融创新教程教案.ppt

第10章 金融商品與金融創新;金融創新;刺激金融創新的因素;財務工程 (Financial Engineering);財務工程與金融商品開發;財務工程與金融商品開發;第10章 金融商品與金融創新;第一節組合式商品及結構型商品;衍生性金融商品的市場規模;一、匯率連結組合式商品;(一) 理論架構;(一) 理論架構;(二) 產品說明範例;1.以存款組合式商品作範例;◆保障存款稅前年收益：4% ◆選擇權型式：歐式選擇權 ◆進場匯率(K)： 本組合式商品承作時之即期匯率 ◆轉換匯率(X)：進場匯率(K)+0.0150 ◆清算匯率： 在清算日臺北時間下午2：00東京外匯市場歐元兌美元之成交匯率 ◆存款本金收益說明：無論匯率如何波動，到期保障歐元稅前年收益4%;2.存款本金收益說明;3.收益說明;(1)若存款到期清算日當天，歐元兌美元 清算匯率低於轉換匯率。;(2) 若存款到期清算日當天，歐元兌美 元清算匯率高於或等於轉換匯率。;4.本產品主要風險;(三) 產品特性與運用P1;(三) 產品特性與運用P2;二、利率連結組合式商品;(一) 理論架構P1;(一) 理論架構P2;利率選擇權產品，一般在定義上有下列項目：;(二) 產品說明範例;1.以反浮動利率組合式商品(Inverse Floater) 作範例;◆存款利息：Max(6.5%-USD Libor 6m，0)p.a. ◆利率重設：係以美元Libor 六個月市場平均利率為指標（以下稱USD Libor 6m），每個利率重設係以利率重設日當日倫敦時間上午十一時之USD Libor 6m決定之。 ◆利息付款日：每半年，即每年9月17日及3 月17日，但依國際慣例而調整之。 ◆利息計算基礎：ACT/360(ACT 為每期實際 天數)。;2.存款本金收益說明;3.而其款利息收入計算如下：;3.而其款利息收入計算如下：;3.而其款利息收入計算如下：;4.本產品主要風險;(三) 產品特性與運用;三、信用連結組合式商品;(一) 理論架構;，當信用契約期間，信用參考標的發 生信用違約事件(credit events) 時 ，本組合式商品將承擔所有之信用風 險損失，即信用參考標的之名目本金 與發生信用違約件後，該信用參壞標 的品收剩餘價值(recovery rate) 之 差額。 ;而信用保護之買方(protection buyer) ，係信用契約期間，信用參考標的發生 信用違約事件時，期可獲得信用保護賣 方之補償( 以名目本金作補償或以其與回 收剩餘價值之差額作補償 )。; 信用參考標的及信用違約事件，依據 2003 ISDA　Credit Derivative　Definitions， 定義如下： 信用事件係指一旦信用連結標的於交易 契約生效期間內發生下列任一事件，即視 為發生信用事件：;1.申請正式或非正式之舒紓困方案或債務展 期特案。 2.發行之股票遭下市處分、成為全額交割股 或被交易所強制停止交易達30個(含)以上 交易日。 3.被票據交換所列為拒絕往來戶。 4.有不能支付情形或破產或公司重整之申請。 5.標的公司與他公司合併，且標的公司為消 滅公司，但無標的公司相關債務之買回或 轉換計畫。 ;(二) 產品說明範例;◆信用參考標的：ABC股份有限公司 ◆信用參考債務： 主要債務人 ABC股份有限公司 債務型態 公司債 到期日 2005/04/25 票面利率 0.00% 證券代號 XXXX 原發行金額 新臺幣三億元 ◆固定利率名目本金：新臺幣一億元 ;◆固定利率：1.50% p.a. (quarterly) ◆固定利率付息日：每季，4月25日、7月25 日、10月25日、1月25日(依市場慣例而調整) ◆固定利率基準天數：實際天數/365 ◆浮動利率名目本金：新臺幣一億元 ◆支付條付：信用事件通知及實體交割通知， 本交易所涉及之通知以銀行通知為準。 ◆信用事件通知：本通知用以告知客戶信用 違約事件之發生，銀行有權利但並無義務 於信用事件發生時即時通知客戶。; 一但信用連結標的於本交易契約生 效期間內發生下列任一事件，即視為發 生信用事件： 1.申請正式或非正式之政府紓困方案或 債務展期特案。 2.發行之股票遭下市處分、成為全額交 割股或被交易所強制停止交易達30個 (含)以上交易日。 3.被票據交換所列為拒絕往來戶。;4.有不能支付情形或破產或公司重整之申請。 5.標的公司與他公司合併，且標的公司為消 滅公司，但無標的公司相關債務之買回或 轉換計畫。 ◆寬限期：一旦有潛在的不能支付情形發生 時，於雙方之權利義務條件下，債務之支 付可適用於