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我国融资租赁公司融资渠道浅述 　　摘要：融资租赁行业的资金来源对于融资租赁业发展至关重要，拓宽融资渠道是改善融资租赁公司发展的当务之急。我国融资租赁业当前融资困境原因多样，但一些具体融资渠道仍有其独特优势，融资租赁业融资渠道存在优化路径。 　　关键词：融资；租赁业；融资难；融资渠道 　　基金项目：本文系华东政法大学经济法学院2014年启明星项目“融资租赁业融资渠道研究”阶段性成果 　　一、我国融资租赁公司融资现状与原因分析 　　融资租赁又称金融租赁，是一种通过短时间、低成本、特定程序把资金和设备紧密结合起来的资金融通方式，最早起源于二战后的美国。1952年5月，H?杰恩菲尔德开设了世界上第一家采用融资租赁方式进行设备租赁业务的企业，即美国租赁公司，此后这种类型的企业在世界各国蓬勃发展。 　　我国融资租赁业展现出了快速发展的态势，其增长速度超越了全球的平均速度，年交易总额也已跃居全球第二位，但隐藏在其背后的问题――我国融资租赁公司的“融资难”问题，却往往会被大多数人所忽视。对我国融资租赁业较低的渗透率而言，除了社会各界对融资租赁的认知度不高这一原因以外，在很大程度上还与融资租赁公司的“融资难”这一现状密切相关。 　　（一）我国融资租赁公司“融资难”的现状分析 　　融资租赁公司资金来源的范围十分狭窄，以短期资金居多（从目前融资租赁业反馈情况来看，银行短期贷款占融资租赁公司外部资金来源的90%以上）。而融资租赁业务主要用于标的物购置、技术改造、高新科技开发转化等项目的资金需要，一般短的需要二三年，长的要四五年，属中长期性质的融资。这一结构性的矛盾严重束缚了融资租赁业的发展。 　　金融租赁公司理论上的资金来源除股东资本金投入外，还可以向金融机构借款、经中国人民银行批准发行金融债券。但目前实际情况是我国金融债券的发行受到相当严格的额度控制。从近年来金融债券发行的实际情况看，发行额度倾斜于国家开发银行、中国进出口银行等政策性银行，用于扶持重点建设项目，金融租赁公司基本上没有获得发行债券的机会。向金融机构借款又由于部分金融租赁公司沦为控股股东圈钱的工具使得商业银行等金融机构对整个金融租赁行业疑虑重重，借款渠道不畅通，金融租赁公司面临资金断流的窘境。 　　而中外合资金融租赁公司租赁资金依赖于股东的支持，在筹资渠道上过于狭窄，其资金来源受到外债管理和股东融资安排的限制，不能根据融资租赁市场的需求情况自主筹措资金。特别是因风险控制不力出现大面积坏账损失的租赁企业，其股东不愿再给予资金支持。在一定程度上，整个国内融资租赁行业惨淡经营，不是缺少与融资租赁业务相适应的资金，而是根本因患“坏血症”而缺失了造血的功能。 　　这些不仅制约了我国融资租赁业的发展，而且容易使租赁公司为了融资而进行高风险的信贷和投资，形成租赁公司的高风险经营，影响我国经济的稳定发展。由此可见，没有适合融资租赁业特点的资金融通渠道，不能有效地落实资金来源问题，是制约我国融资租赁业发展的主要障碍，我国融资租赁公司现阶段的“融资难”问题较为突出。 　　（二）我国融资租赁公司“融资难”的原因分析 　　本文认为，我国融资租赁公司的“融资难”问题，既有我国现阶段的金融生态、融资租赁业特殊的发展历程与监管现状等方面的客观原因，也有融资租赁公司主观方面的原因。 　　1.由我国金融市场现状所决定 　　我国金融市场和资本市场的发展尚不完善，也尚未完全建立健全对大多数企业普遍适用的包括直接融资与间接融资在内的多层次融资体系。在间接融资方面，大多数企业仍高度依赖“银行贷款”；在直接融资方面，发行股票或债券等方式对大多数企业而言又是望尘莫及的奢望。我国现阶段的国情决定了我国现阶段的金融生态，现阶段的金融生态又决定了我国融资租赁公司的融资难问题在短期内是很难彻底解决的。 　　2.受行业发展历程与监管现状的影响 　　我国融资租赁业的特殊发展历程决定了如今的“多头监管”现状。 　　目前，金融租赁公司归银监会监管，银监会将其定位为非银行类金融机构，给予其较多的融资通道。具体包括：吸收非银行股东1年期（含）以上定期存款、接受租赁保证金、向金融机构借款、向商业银行转让应收租赁款、发行金融债券、同业拆借、境外外汇借款等。而我国的内资（试点）融资租赁公司和外商投资融资租赁公司归商务部监管，商务部在我国不属于金融机构的监管主体，无法在融资问题上给予更多的政策支持。即便是金融租赁公司，其融资也存在政策上的诸多限制。比如，向母行申请贷款已被叫停，发行金融债券的条件也较为严格等。只不过，我国内资（试点）融资租赁公司和外商投资融资租赁公司的融资难问题显得更为突出。 　　3.融资租赁业行业特性 　　融资租赁行业的本质决定了交易金额巨大，资金需求量极大。 　　大量的资金需求让单家融资租赁公司