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波浪理论发展脉络总结 　　摘 要：波浪理论是证券市场技术分析的主要理论之一。了解波浪理论诞生的历史条件，发展脉络等内容对于正确理解波浪理论的本质和内涵非常重要，对于用马克思主义的发展观和历史唯物主义的观点研究波浪理论也有帮助。本文就波浪理论产生的社会历史背景和发展脉络进行综述，以期客观的看待波浪理论。 　　关键词：证券市场；技术分析；波浪理论 　　中图分类号：F019 文献标识码：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.10.60 文章编号：1672-3309（2013）10-131-02 　　波浪理论产生于上世纪二三十年代的美国。当时美国正经历一场大的经济危机，而经济危机的爆发是从证券市场崩盘开始的。正因为美国证券市场的崩盘，才引起许多人证券界人士和学者的深入思考和反思。他们试图找到一个能解释当时证券市场现象的理论，并能预测以后的状况。波浪理论正是在这样的历史条件下由会计师出身的艾略特提出的。当时证券市场的大起大落，为波浪理论的产生提供了极佳的条件，在那样的条件下，才更容易观察到证券市场的本质规律。所以说，波浪理论是特定历史条件下的产物，是人类认识人类社会经济生活规律的又一个成果。 　　一、崩盘前的美国社会 　　20世纪20年代末期，泡沫逐渐积累膨胀，需求缩小，生产过剩，投机猖狂。经济面临转折。《美国工业现代化的历史进程》记录如下： 　　1、20世纪20年代中期，一次大战后开始的国内固定资产的大量更新面临尾声，各工厂企业基本完成了机器设备的更新换代，对机器设备的需求开始减少。 　　2、房屋住宅建设在1926年以后基本上饱和，此后建筑业逐年下降，1925年的房屋开工量有100万栋，1929年只有50万栋。建筑业对钢铁、水泥、玻璃等建材的需求在减少。 　　3、居民消费达到顶点。耐用消费品已经供大于求，分期赊账的方法早已普及并且越来越不灵验，市场上对家用电器、小汽车的需求急剧缩减。 　　4、美国对欧洲的出口达到了一定的饱和，而且由于欧洲经济的战后复苏对美国形成巨大竞争。 　　5、贫富差距减少了市场购买力。在20世纪20年代，传统工业和农业发展缓慢，使一部分工人和农民生活水平提高很慢，购买力不强，致使国内需求减少。 　　危机爆发的导火索是证券市场的疯狂投机。证券市场是经济发展的晴雨表，经济发展达到经济危机的前夜，表现在证券市场上，则是投机猖獗。《美国工业现代化的历史进程》这样记载： 　　首先是贫富差距的扩大，8年来，人均收入只增长了9%，但是富人的收入却增长了75%，财富的增长绝大部分落入少数上层人物手中。而这些大富翁往往将生产经营委托给厂长经理，自己则动用巨资进行证券投机。 　　其次是趋势的带动，美国社会各阶层的人们发现证券投机比辛勤劳动带来的收益更快更大，以至于实现了全民炒股。政界人士为了迎合百姓的心理也大肆鼓动，柯立芝总统曾郑重其事的说：“美国的事业就是做生意”。 　　证券投机的结果，使得工业股票的市盈率从正常的10倍左右上升到了疯狂的50倍。20年代初的股票成交额每年3亿股，到1929年达到了11亿股；股票价格飙升，美国无线电公司的股价从85美元上涨到了420美元。 　　生产能力的无限扩大与消费能力的有限增长的矛盾积累，催生了证券市场泡沫经济的繁荣，这一切疯狂行为的总算账，终于在1929年的10月以股票市场的崩盘拉开了序幕，1933年达到最低点，随后多年一直徘徊不前。 　　二、从数据看大萧条 　　工业生产，从1929年10月至1932年7月，最高下降51%；按月度材料计算下降55.6%，倒退26年。工业品批发指数，以1929年9月为100，到1933年2月降到68.5。汽车最高下降74.4%，1929年8月销量44万辆，12月降至9.25万辆。建筑业下降74.4%（1928年至1933年），采煤下降65.6%，生铁下降86.7%，炼钢下降84.7%，机床制造下降96.3%。1932年，加工工业开工率只有42%，最严重时，钢铁业开工15%，汽车业开工11%。在危机的5年中，美国有13万家以上的企业破产倒闭。就业指数下降到60.1，工人失业人数1930年4月为300万，1931年10月为700万，1932年10月为1100万，1933年初1400万。工资收入，人均由681美元下降到495美元，下降40%，红利下降57%，制造业工资下降10%。农业总产值从1929年的111亿美元下降到1932年的50亿美元。美元货币信用危机爆发，1933年3月，储户挤兑银行，用美元换取黄金，仅1933年3月这一个月，就有5700家银行倒闭。（以上数据摘自《美国工业现代化的历史进程》）正是在这样的一个大时代背景下，孕育产生了波浪理论。 　　三、波浪理论的发展脉络 　　（