堡垒投资集团业务模式分析与另类投资经验..docVIP

堡垒投资集团业务模式分析与另类投资经验 堡垒投资集团创立于1998年，2007年纽交所上市。经过近20年的 发展，堡垒投资集团成为集传统资产管理和另类资产管理于一体、髙度多 元化的全球领先投资管理公司。截至2016年9月30日，堡垒投资集团拥 有私募股权、信贷、流动性对冲基金投资和传统资产管理四大业务，管理 资产规模达到701亿美元，在美国、欧洲、亚洲、澳洲等地设有14家办 事处。堡垒投资集团在业务模式、投资策略和可持续发展等方妞的经验值 得借鉴 分层上市 2⑻7年成为美国首家上市另类投资资产管理公司。1998年，黑岩合 伙人埃登斯(Wesley Edens)、瑞银集团董事总经理考夫曼(Rob Kauffman) 和纳尔多内(Randal Nardone )等人创立堡垒投资集团(Fortress Investment Group LLC),以私募股权投资业务起步，其私募股权基金净 内部收益率自1999年至2006年达到39. 7%。同时,堡垒投资集团快速向 信贷、对冲基金、房地产相关领域拓展。2007年2月，堡垒投资集团在美 国另类资产管理公司中率先上市，募集资金6. 4亿美元。 作为美国首家上市另类资产管理公司，堡垒投资集团在内部治理结构 和对外信息披露等方面均严格遵守美国上市公司标准，例如召开年度股东 大会，董事会独立董事人数超过半数，设立薪酬委员会以及完全由独立董 事组成的提名委员会等。 堡垒投资集团并非全球首家上市另类资产管理公司，但其上市却是全 球另类资产管理机构实力最强的美国市场的首发之举。堡垒投资集团上市 之后，黑石集团、奥氏资本随即在当年上市。黑石集团在吸收堡垒投资集 团上市经验的基础上，进一步优化了上市公司管控模式，创始人股东间接 持有上市公司超过半数的投票权，以保持管理团队的稳定，更契合股权投 资的行业特点。上市成为国际另类资产管理公司的战略选择。 旗下六只基金自2002年起先后上市。公开上市基金达到六只，与坚 持逆向投资和不良资产投资的阿波罗全球管理公司基金数量规模相当，资 产管理规模达到集团资产管理规模的五分之一，是堡垒投资集团的一大特 点。堡垒投资集团通过旗下基金上市和集团上市的分层上市模式获得持久 资本来源，为进行价值投资和合理的资产配置奠定了坚实基础，对堡垒投 资集团实现可持续发展具有重要战略意义。 灵活的投资策略 堡垒投资集团起步于私募股权投资业务，通过冇机增长和战略收购发 展成为集另类投资和传统资产管理于一体、高度多元化的全球领先投资管 理公司，拥有私募股权、信贷、流动性对冲基金投资和传统资产管理四大 业务，通过灵活的投资策略实现传统与另类、债权与股权、短投与长投、 持有与对冲相结合全球化配置资产，为构建多层次、多元化收入?Y构和可 持续盈利模式奠定坚实基础。 四大业务板块，多元化配置资产。堡垒投资集团拥有涵盖传统资产管 理与另类资产管理的四大业务板块，即私募股权、信贷、流动性对冲基金 投资和传统资产管理业务，在全球范围内服务于1500多家机构投资者及 私人客户，投资区域遍及全球。截至2016年9月底，其资产管理规模701 亿美元。 从2016年9月底堡垒投资集团资产配置结构特征来看，一是传统资 产管理与另类资产管理规模各占半壁江山，占比分别为52%、48%;二是另 类投资实现在全球范围内多元化配置资产；三是信贷是堡垒投资集团最大 的另类投资板块，占另类管理资产规模的50%;四是问题资产和问题企业 困境投资在私募股权、信贷、公开上市基金投资都占相当大比重，而且实 现了在全球进行投资和配置资产；五是设立基金系列的类型多元化，在投 资领域及行业、资产类别、投资区域等方面都有明确的投资策略，各个基 金在专业化、特色化基础上实现了多元化运作，同时各业务板块根椐需要 进行联合投资。 以私募股权业务起步，投资策略以控制型投资为主。堡垒投资集团的 私募股权投资业务在公司成立当年创办。自1999年发起第一只私募股权 投资基金堡垒投资基金1号起，堡垒投资集团已设立19只私募股权投资 基金，为全球最大的养老基金、大学捐赠基金和基金会等机构投资者投资 了近230亿美元的股权资金。截至2016年9月底，堡垒投资集团私募股 权管理资产规模71亿美元，与六只上市的私募股权基金管理资产加总后 的规模为139亿美元。 堡垒投资集团私募股权投资策略以价值为导向，重在对能够产生现金 流的有资产支持的业务进行控制型投资，主要投资区域为北美和西欧。投 资核心行业为金融服务业以及交通运输与基础设施、房地产等资本密集型 产业，采取积极主动的策略进行投P管理。 注重资产的支撑和掌控，对有现金流支持的资产及业务进行控制型投 资。在堡垒投资集团看来，实施基于资产、控制资产的投资策略，资产就 是一个平台，不仅有利于进行融资，也有利于选择更多的退