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浅述民营企业境外投资发展战略 　　摘 要：改革开放以来，民营经济获得的迅猛的发展，有好多民营企业也开始实施“走出去”战略，本文就民营企业进行境外投资的现状、特征和当中遇到的普遍问题做出了分析，并给出了策略建议。 　　关键词：民营企业 并购 战略 　　改革开放以来，我国民营企业取得了迅速的发展。据统计，今年来民营企业在国民经济的比重占到了三分之一强，在经济发达的省份甚至达到了60%以上的比重。可以说，民营经济的发达程度是一个地区经济发展的重要参考指标。2008年民营企业缴纳税收占我国税收总额的60%，吸纳的就业人口占就业人数的70%，可见民营企业在国民经济中发挥着越来越重要的作用。 　　随着民营经济的发展，中国的民营企业也踏上了海外并购的征途。 　　2004年12月8日，联想拆资12.5亿美元收购蓝色巨人IBM 公司个人电脑业务，使联想的PC市场份额从全球第九上升到第三。 　　2005年底，海尔张瑞敏制定了全球化品牌战略，进行海外攻城略地。2008年海尔集团实现全球营业额1190亿元，在全球建立了29个制造基地， 19个海外贸易公司，8个综合研发中心，员工总数6万余人。 　　2009年6月24日，苏宁电器也即现在的苏宁云商以8亿日元收购日本知名电器连锁企业LAOX27.36%的股权，成为LAOX第一大股东，为苏宁走向国际化迈出了坚实的一步。 　　2009年4月，吉利汽车收购澳大利亚DSI公司，把全球第二大自动变速器制造企业收入麾下，使其核心竞争力大大增强。2010年3月28日，吉利汽车收购沃尔沃汽车公司，上演了海外并购的“蛇吞象”！ 　　初步统计，截至2011年底我国对外直接投资在发展中国家中排名第一，累计投资3823亿美元，当年对全球132个国家和地区投资651亿美元。 “十一五”期间，我国对外直接投资共计2289.2亿美元，年均增速30%以上。通过境外投资，企业在开拓发展空间的同时，也大大增强了中国企业在世界经济中的影响力。 　　在“走出去”过程中，民营企业已经成为中国企业境外投资不可忽视的力量，据统计，近年来民营企业占我国企业境外投资的比重不断攀升，2011年已经达到约44%。民营企业海外投资有其独特的竞争优势和重要意义。民营企业通过境外投资在增强了自身核心竞争力和国际影响力的同时也为促进我国经济发展、调整产业结构发挥了积极作用。当然一个硬币有两面，我们在看积极的一面的同时也应该看到，我国企业境外投资还面临着一些困难和问题。比如与国外跨国公司的并购相比，国内企业尤其民营企业规模较小、实力偏弱、人才匮乏、经验不足，无序竞争甚至恶意竞争现象时有发生。此外，随着我国经济实力不断增强，境外投资日渐频繁，国外上对我国企业正常投资活动的担心日渐增多，面临的政治干预风险也有所增加。 　　一、民营企业海外并购现状和问题 　　近年来，在境外投资中，虽然国企仍是主力军，但民营企业的地位也在不断的上升。2008之后，民营企业的境外投资活动变得尤为活跃，纵观近几年民营企业境外并购的案例，呈现出如下四个特点： 　　1.数量多，但单笔投资金额较低 　　这也是有民营企业的现实条件所决定的，毕竟中国的民营企业规模较小。《经济学人》对中国企业在2004年至2009年间的并购案例进行了分析统计，结果表明，在172宗并购交易中，交易金额在5000万美元以上的民营企业只占12%，而国有企业占81%。据投资潮网站的统计数据显示，2008年至2009年7月期间，中国民营企业完成的并购交易多达33起，涉及民营企业27家，占到交易总数的46%。从交易数量来看，民营企业占据了近一半，但从交易额来看，民营企业发起的并购交易仅有33.02亿美元，远远低于国有企业188.52亿美元的交易额。 　　2.支付方式比较单一，一般用现金支付 　　近年来的交易，股票和其它证券的使用在并购中时有出现，例如联想收购IBM个人电脑业务时， 成交金额高达12.5亿美元，而实际支付现金不到4.2亿美元，其余都是通股票和债券支付。但总体看来，现金支付仍然是我国民营企业在海外并购中主要的支付方式。虽然现金支付可以迅速地达到收购目的，但大量的现金支出也会给企业现金流带来很大的压力，如果并购后整合没有达到预期容易诱发财务风险。 　　3.并购行业日渐增多，不在局限于资源 　　与国有企业紧盯海外铁矿石、石油、煤炭等资源类收购不同的是，中国民营企业的收购交易涉及的行业较为广泛，在近几年，从IT互联网、汽车制造、生物制药，到文化传媒，商业零售、银行保险等行业都能看到民营企业的身影。 　　4.动机多元化 　　与国有企业一般为获得资源不同，民营企业跨国并购的动机呈现多元化趋势：通过并购获得品牌和销售渠道，从而使业务在海外市场得到快速拓展，例如联想并购IBM个人电脑业务； 通过