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华鋈计“画饼”成空 　　4月30日，在香港创业板上市的华?鋈计?控股有限公司（下称华?鋈计?或华?觯?股票代码8035.HK）被证实受到了国家外汇管理局的处罚。其长期以来受市场质疑的业绩，终于初露虚假面貌。 　　是日，华?鋈计?的第二大股东、天津市政府在港的窗口公司天津发展（0882.HK）刊登通告，披露华?鋈计?“已于4月8日口头通知天津发展主席王广浩，华?鍪盏焦?家外汇管理局发出的有关对华?鑫シ匆恍┩饣闾趵?指控的罚款通知书。外管局拟向华?稣魇赵?2800万元人民币罚款。” 　　在此之前的4月6日，华?鋈计?被香港证监会停牌，更有传闻称华?鋈计?董事会主席沈家?鋈ハ虿幻鳌Ｈ欢?到4月27日，天津发展主席兼华?鋈计?执行董事及名誉主席的王广浩却高调否认了这一传言，并称华?瞿壳霸谔旖虻囊滴裨俗髡?常，表示天津发展会继续支持华?觥? 　　孰料这一说法见报后，因被认为有误导投资者之嫌，4月28日，天津发展立即被香港证监会勒令停牌，直至5月3日在上述通告刊出后，天津发展方获复牌，当日股价下跌12.5％。 　　 　　市场疑团 　　 　　华?鋈计?引来风波已非首次。 　　早在去年12月原拟配股集资，但其后取消计划，并于去年12月22日公布正被香港证监会根据《证券及期货条例》第179条进行调查。该条例指若证监会怀疑公司涉及欺诈，可要求交出记录文件协助调查。紧接着，华?霾莆褡芗嘹髡浊看侵埃?其审计师安永会计师事务所也要求请辞。一连串事件影响之下，去年年底华?龅墓杉鄣?至不到0.8港元，而此次停牌之前，更是跌到0.6港元左右。 　　总部位于天津市和平区西康路边云翔大厦的华?鋈计?（中国）投资有限公司，是华?鋈计?控股有限公司拥有的全资子公司，负责其中国业务的运营。在事件爆发之后，尽管员工照常上班，办公秩序照旧，但仍然掩饰不住公司上下的紧张气氛。一位分公司的负责人则向记者抱怨说，现在是“非常时期”，外地员工不能调回总部。 　　外管局的一纸罚单引来如此巨大的震荡，显然另有隐情。据《财经》记者调查，除外管局所指称的套汇行为外，已有确切证据表明，华?鋈计?在香港上市后为粉饰业绩，曾夸大营业额和利润。目前监管部门对于这一事件的调查正在进行中。至于董事长沈家?霰救耍?更是早在4月中下旬，连同公司首席营运官沈毅和一名财务负责人已被要求“协助公安部门调查”。 　　事实上，这是一家市场久有质疑的公司。 　　成立于1994年的华?鋈计?，原本做的是依靠自身滚动发展、一城一地打拼的小本生意，然而自2000年登陆香港资本市场后便摇身一变，成为了少有的“商业奇迹”。 　　1994年3月，沈家?鲆云溆涤械幕龉?际投资（集团）有限公司与国有的天津市液化气集团合资成立了天津华?雒浩?发展有限公司，此即华?鋈计?的前身。当时注册资本金和投资总额分别为21万美元和30万美元，沈家?鲇涤?55％的股份。成立以来，华?鋈计?着力经营的即是燃气管道网络铺设、燃气液化气供应等方面的业务。 　　在天津郊县苦苦打拼数年之后，1999年华?隹?始进入山东市场，先后在淄博桓台县、德州齐河县和新泰市进行投资。1999财年（截至1999年3月31日），华?龅挠?业额只有3640万港元，其中来自天津地区的营业额为3308万港元，来自河北地区的只有33万港元。当年的纯利只有190万港元，毛利率和纯利率分别为26.4％和5.2％。从其财务数据来看，此时的华?鋈计?刚刚能够满足上市香港创业板的要求，且基本靠自身滚动发展。截至1999年底的贷款为3640万港元，其中若干贷款由国有的津联集团担保。 　　2000年3月,华?鋈计?在香港创业板上市。上市后的报表显示，公司的发展几乎是一日千里。2000财年，华?鋈计?的营业额增长了近两倍，达到1亿港元，纯利达到2500万港元；2001财年和2002财年业绩再度翻番。到2004财年中期报告披露时，截至2003年9月30日，该公司的营业额超过5亿港元，纯利达到1.46亿港元。 　　表面看来，华?鋈计?这一惊人表现完全基于其规模的迅速扩张：到2003年中其累计接驳用户达到55.1万户，固定资产达到11.19 亿元，主管道铺设长度达到1747公里，从2001年开始每年新铺设管道约500公里。 　　然而，这样一份扶摇直上的业绩却并未被市场看好，“华?鋈计?的市盈率从来都比可比公司低一半，”一位香港投行分析员称，“感觉不是很对，但又查不出什么问题来。” 　　 　　“华?瞿Ｊ健? 　　 　　不无讽刺的是，华?鑫侍獾拇舜伪┞叮?完全可以用“阴差阳错”来形容。 　　据接近华?龉芾聿隳诓康娜耸砍疲?整个事件始于华?鋈计?在青岛地区投资的一个项目。据悉2003年春，当地外管部门发现该项目在投资当年即产生大量利润，而到银行查账后却发现其所谓