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机构看市：SR905 直逼5000 持仓PCR 走低 （兴证期货） 2018 年11 月13 日 星期二 （免责申明:相关研究报告仅反映研究人员个人观点,并不代表郑州商品交易所的观点和意见。） 内容提要 要闻公告 ▪ 彭博社(Bloomberg)雇佣的研究调查机构SGS SA 在9 月和10 月期间对主要种植区的农民进行了 调查。印度糖厂协会(Indian Sugar Mills Association)上月将全国糖产量预估下调至3200 万吨，而 全国合作糖厂联合会预测的产量则为3240 万吨。 期现市场 上周美盘原糖受汇率波动叠加基本面影响，持续走弱，量能维持低位，截至11 月9 日，收于12.78。 当下全球糖市逐步从高位回落，关注后续消息面动态。国内主产区白糖售价11 月12 日报价较上一 交易日偏弱运行，成交情况一般。11 月12 日，郑糖期货主力低开低走，直逼5000 关口，各合约 结算价全线下跌，期货总成交量和总持仓量均增。 期权市场 11 月12 日，郑糖主力结算回落，期权总成交量48,740 手（按双边计算，下同），较上一交易日减 少6,714 手，持仓量341,656 手，较上一交易日增加5,022 手。总成交量和总持仓量的 PCR 比率 分别为0.67 和0.61 ，总持仓PCR 下跌0.01 ，市场情绪较为平稳。5 日历史滚动波动率位于五年 历史50 百分位水平附近。主力购沽隐波维持平稳。 后市展望及策略建议 上周美盘原糖持续走弱，跌势不减，量能维持较低水平，失守 13 关口。我国郑商所白糖主力期货 11 月12 日低开低走，量能偏低，主力结算价走弱，现货价格跟盘下跌。我国国内季节性消费减弱， 短期或以偏弱震荡为主，期权可按区间思路适当调整仓位，注意及时止盈止损。仅供参考。 一、期现市场回顾 1.1 国际市场 上周美盘原糖受汇率波动叠加基本面影响，持续走弱，量能维持低位，截至 11 月9 日，收于 12.78。当下全球糖市逐步从高位回落，关注后续消息面动态。 图1 ：ICE 原糖日行情K 线图 1.2 国内市场 国内主产区白糖售价11 月12 日报价较上一交易日偏弱运行，成交情况一般。11 月12 日，郑 糖期货主力低开低走，直逼 5000 关口，各合约结算价全线下跌，期货总成交量和总持仓量均增， 成交总量为645,290 手，较上一交易日增加45,152 手，总持仓量为607,016 手，增5,582 手。其 中主力SR901 的结算价为5,053 ，结算价跌幅为0.77 % ，成交量451,114 手，减少5,716 手，持 仓量为259,176 手，较上一交易日减11,942 手。 表1 ： 白糖期货合约日行情 结算价 收盘价 合约系列 结算价 收盘价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 涨跌幅 涨跌幅 SR811.CZC 4,979 -0.40% 4,987 -0.24% 8 -94 412 -6 SR901.CZC 5,053 -0.77% 5,045 -0.92% 451,114 -5,716 259,176 -11,942 SR903.CZC 5,032 -0.83% 0 -0.83% 0 -4 238 0 SR905.CZC 5,017 -0.93% 5,002 -1.22% 182,606 52,678 292,570 17,266 SR907.CZC 5,040 -1.14% 5,036 -1.22% 10 6 170 -2 SR909.CZC 5,099 -0.78% 5,085 -1.05% 11,552 -1,718 54,450 266