苹果手机存量市场份额快速下跌.PDFVIP

2018 年 11 月 15 日 证券研究报告 研究创新中心 行业数据分析报告 行业月报 ) 市场数据(人民币） 苹果手机存量市场份额快速下跌 市场优化平均市盈率 18.90 沪深300 指数 3204.94 ——中国智能手机市场十月数据分析 上证指数 2632.24 深证成指 7908.55 中小板综指 8046.12 投资建议  今年以来，苹果手机在中国存量市场份额快速下滑，年初至今已下跌超过 3%，月均增量市场份额仅为 6.56%。9 月新机发布后销量欠佳，情况仍未 改善，建议关注苹果手机近期销量变化对其股价及产业链的影响。  手机后置多摄趋势明显，华为、OPPO 相继推出多款后置三摄机型，三摄逐 渐从中高端机型开始渗透，预计未来将推出更多三摄机型，三摄渗透率进一 步提升。老牌供应商将优先享受三摄红利。 重点关注：舜宇光学科技、欧菲科技 行业动态  苹果手机新机销量欠佳，市场份额节节败退：9 月苹果发布新机后，10 月新 机型合计销量仅 2 10 万台。存量市场份额自7 月被 OPPO 超越，10 月被 vivo 超越，预计 11 月将被华为超越 （10 月份，两者存量市场份额仅相差 0.1%），半年间市场份额由第一降至第四。  国产手机品牌竞争趋势分化：HOV 存量份额提升，而小米存量份额下滑。 OPPO 自超越苹果之后，存量份额继续增长，目前市场占比约 22%，与第 二名有较大优势，短时间内将继续保持领先；华为/ 荣耀表现优异，存量份额 增长显著，从年初的 15%左右上升至 19%，新增设备数累计超过 9000 万 台；vivo 存量份额小幅提升，表现稳定，新增设备数累计达 8500 万台，位 居第二；小米手机略显疲态，年初至今市场份额下跌 1%，是唯二市场份额 下跌的品牌。  三摄机型销售突出，多款三摄机型近期上市，看好三摄手机未来增长：华为 P20 Pro 销售稳定，月均新增设备45 万台；Mate 20 Pro 上市5 天新增设备 10 万台，销售火爆，在天猫、华为商城、京东均处于缺货状态。近期，多款 三摄机型密集上市，预计 11 月三摄手机新增设备数量大幅增长。 风险提示  1）手机创新不及预期；2 ）技术创新对行业格局产生影响；3）三摄需求不 及预期。