中报业绩同比大增主要产品毛.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 中报业绩同比大增 主要产品毛 2018 年08 月31 日 强烈推荐/首次 东 利率持续提高 三钢闽光 财报点评 兴 证 ——三钢闽光（002110）财报点评 券 郑闵钢 分析师 执业证书编号：S1480510120012 股 份 zhengmgdxs@ 010 有 限 事件： 公 司 公司发布2018 年半年度业绩公告，报告期内公司实现营业收入175.95 亿元，同比增长28.65%；实现归属于 证 上市公司股东的净利润32.33 亿元，增幅136.09%；实现基本每股收益1.98 元，增幅136.04%。 券 研 公司分季度财务指标 究 报 指标 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 告 营业收入（百万元） 4413.74 4781.12 8895.65 2149.27 6634.5 6078.91 11516.15 增长率（%） 50.65% 75.91% 159.91% -39.69% 50.31% 27.14% 29.46% 毛利率（%） 16.18% 13.37% 19.33% 56.10% 34.62% 22.82% 28.51% 期间费用率（%） 2.42% 1.66% 1.60% 1.45% 1.37% 1.23% 1.82% 营业利润率（%） 11.81% 11.34% 17.29% 53.21% 31.23% 20.93% 26.20% 净利润（百万元） 403.02 407.64 1131.39 937.32 1513.37 965.73 2272.56 增长率（%） -243.71% 843.88% 256.74% 474.42% 275.51% 136.91% 100.86% 每股盈利（季度，元） 0.29 0.30 0.70 0.81 1.10 0.70 1.39 资产负债率（%） 41.97% 42.66% 38.02% 38.57% 36.59% 31.11% 35.71% 净资产收益率（%） 5.52% 5.29% 13.95% 9.85% 10.81% 8.06% 14.96% 总资产收益率（%） 3.20% 3.03% 8.65% 6.05% 6.85% 5.55% 9.62% 资料来源：公司公告，东兴证券研究所 观点：  收购三安大幅提高营收和利润。报告期内，公司产钢493.48 万吨，生铁425.91 万吨，钢材490.3 万吨， 焦炭42.96 万吨，入炉烧结矿539.68 万吨；实现营业收入175.95 亿元，利润总额42.92 亿元，归属于 上市公司股东的净利润32.33 亿元，基本每股收益 1.978 元。2018 年上半年公司产品销售毛利率增长超 过预期，且公司完成了收购三安钢铁100%股权并将其纳入合并财务报表范围使公司业绩大幅增长，公司 取得了自成立以来最好半年度经营业绩。  系统协调提升运行质量，“开源节流”改善盈利能力。加强重点工程跟踪及省外市场拓展，提高向省外 市场的分流能力，确保销售渠道及省内市场稳定。报告期内， “闽光牌”建筑用钢材、普板市场均价分