导机制理论第三节我国的货币政策传导机制教学目标和要求.ppt

货币金融学 货币金融学 第一节 货币政策传导机制的基本原理 第二节 传统的货币政策的传导机制理论 第三节 我国的货币政策传导机制 教学目标和要求： 明确认识货币政策传导机制的基本原理。 了解传统的货币政策传导机制理论。 深刻理解货币政策通过信用渠道传导的机制。 了解我国货币政策传导机制。 2010年1月 货币金融学 一、货币政策的作用过程 2010年1月 货币金融学 政策工具 存款准备金 再贴现 公开市场 操作目标 银行储备 基础货币 短期利率 中介目标 货币供应量 长期利率 最终目标 稳定物价 充分就业 经济增长 国际收支平衡 二、货币政策的传导机制 2010年1月 货币金融学 货币政策工具 操作目标 中介目标 最终目标 公开市场业务 再贴现政策 存款准备金政策 基础货币 法定准备金 超额准备金 短期利率 货币供应量 短期利率 长期利率 物价确定 充分就业 经济增长 国际收支平衡 2010年1月 货币金融学 货币供应量与利率的关系 利率与投资的关系 “流动性陷阱”阻隔货币政策传导 M→ｉ→I→Y （一）凯恩斯学派的传导理论 2010年1月 货币金融学 　 M→E（资产结构调整） →P（i）→ I →Y 利率在传导中不起作用,货币供应量直接引起产出变动 传导机制的具体分析既不可为，也不必为 －－“黑箱” 2010年1月 货币金融学 资产结构调整效应 托宾的q理论 信用供应可能性理论 汇率传导机制理论 托宾 2010年1月 货币金融学 货币供应量 再贷款 信贷规模 利率指标 1995年中国人民银行首次将货币供应量列为货币政策的控制目标之一 一、 我国的货币政策传导机制现状 1、我国货币政策通过利率渠道传导还缺乏必要的条件 第一、必须有一个比较发达和完美的金融市场，能为经济主体提供多样化的金融工具； 第二、利率必须是由市场决定的； 第三、信息必须是完全和对称的； 第四、投资和消费都必须具有较大的利率弹性； 第五、金融市场必须是完全竞争的。 这些条件即使发达国家也不会完全具备。 2010年1月 货币金融学 第二、我国货币政策通过股价传导的作用不够理想 第三、我国货币政策传导的汇率渠道不够畅通 汇率渠道发挥作用的条件：第一、利率与汇率都完全由市场决定，因此利率和汇率有着必然的联动性；第二、资本可以在国际自由流动；第三、货币可以自由兑换。 2010年1月 货币金融学 二、我国货币政策传导的信用渠道 货币政策的传导机制与货币政策中介目标的选择密切相关。如果货币政策主要通过利率来传导，则利率就可作为货币政策的中介目标；如果货币政策主要通过信用渠道来传导，则信贷规模、股票价格等可以作为货币政策的中介目标。 从货币政策的信用传导来看，目前我国金融市场的规模不大，货币政策通过资产负债表来传导难以达到预定效果。相比之下，银行贷款渠道可能是我国现阶段货币政策的主要传导渠道。 2010年1月 货币金融学 1、简述货币政策传导机制的基本原理。 2、在货币政策传导机制问题上，凯恩斯学派与货币学派分别有怎么样的解释？ 3、传统的货币政策传导机制理论有哪些缺陷？ 4、你认为我国现阶段的货币政策主要通过什么渠道来传导，为什么？ 2010年1月 货币金融学 货币金融学 货币金融学