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酒业并购经济效应剖析 　　洋河酒业牵手双沟酒业，意味着一个省份白酒板块的崛起，为洋河酒业带来了许多潜在的经济效应。本文主要就洋河酒业并购双沟酒业后在规模经济效应、品牌效应、财务协同效应、市场绩效效应及经验共享和互补效应等方面进行了深入分析。 　　一、洋河酒业并购双购酒业背景概述 　　（一）洋河酒业与双购酒业简介 洋河酒业在白酒行业地位突出，公司主要从事洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等系列品牌浓香型白酒的生产、加工和销售，位于苏北古镇——洋河，主导产品为洋河蓝色经典系列（海之蓝、天之蓝、梦之蓝）等中高档白酒。公司拥有的“洋河”商标、“蓝色经典”商标为中国驰名商标。双沟酒业被誉为中国的源头酒，位于苏北的泗洪镇，在江苏省也一直享有盛誉。洋河并购双沟经历了以下三个阶段：首先，2010年4月8日，以53589.936万元成功完成对双沟国有股权的收购；接着，2011年3月18日，完成对26法人股权的收购；最后，2011年3月19日、20日，以18元/股的价格完成对自然人股权的收购。至此，双沟酒业成为洋河酒业的全资控股子公司，洋河酒业完成对双沟酒业的收购。（数据来源于大智慧软件）洋河酒和双沟酒历史上非常辉煌，都曾多次获得国际金奖，此后，两酒业各自为战，竞争比较激烈，未能形成一线白酒品牌。现如今伴随着长三角区域经济一体化、及江苏沿海地区发展上升为国家战略的大趋势，及“振兴苏北”、“打造酒都宿迁”的地方优势，为宿迁市白酒业快速发展产生了战略叠加效应。洋河酒业趁此机会成功牵手双沟酒业，意味着传统名酒再次复兴，江苏省白酒板块再次崛起，同时更多地为其自身带来了众多的潜在的经济效应。 　　（二）洋河酒业并购双沟酒业经济效应分析 如图1所示： 　　二、洋河酒业并购双沟酒业的经济效应分析 　　（一）规模经济效应 在高端酒巨额利润的推动下，越来越多的公司在产量增速的同时，也把利润的来源放在高端品牌身上，导致二三线白酒企业开始主推高端产品，并投入巨额的广告费。近年来，白酒行业持续升级，白酒企业市场化的营销在全国布局，次高端白酒行业整合是必然选择，洋河酒业并购双沟酒业是酒业整合的必然。从2007年至2011年，洋河酒业连续五年实现主营业务收入近50%（单位万元）的快速增长。（见图2） 　　主营业务收入从2007年底的176201万元上升到2008年底的268220万元，增幅为52.2%；2008年底到2009年底的400205万元，增幅为49.2%；2009年底到2010年底的761909，增幅高达90.4%，2010年底到2011年底的1274090，增幅高达67.2%。洋河酒业2011年底主营业务收入首次突破百亿大关。2011年1-6月白酒行业收入1727亿元，利润总额256.7亿元，同比分别增长38.1%和42.1%。有数据可查的上市公司中，13家上市公司的净利润达到了131亿元，占到整个白酒市场近50%的份额。作为一线品牌，贵州茅台和五粮液2011年上半年实现净利润分别为49亿元、33.6亿元。洋河酒业2011年第一季度的的利润总额为17.174382亿元，净利润为11.715353亿元；2011年中期的的利润总额为25.862621亿元，净利润为18.138567亿元。利润总额同比增长幅度为78.35%和80.76%，净利润同比增长幅度为62.39%和69.96%。（见图3）（数据来源于大智慧软件） 　　图2及图3都充分说明，洋河酒业成功收购双沟酒业后，无论是从主营业务收入方面还是利润总额及净利润方面，都大幅度增长，有效地扩大了市场份额，获得了良好的规模经济效应。 　　（二）品牌效应 江苏省宿迁市——白酒的故乡，拥有“洋河蓝色经典”、“苏酒”、“珍宝坊”三个白酒“中国驰名商标”。大大小小的白酒厂星罗棋布在宿迁市的城乡之间。其中洋河、双沟美酒香飘海内外。在2009年首届“华樽杯”中国酒类品牌价值评议发布中，洋河的品牌价值为116.20亿元，在200强中位居第七，在白酒中位居第四，超越传统的前三强茅五剑（茅台、五粮液、剑南春）中的剑南春。品牌对企业来说是一种最具价值的无形资产，可以为企业带来远远超过商品本身的价值，品牌价值在无形资产价值中占比非常高，通常情况下能达到60%至70%。在当今经济快速发展的社会，品牌已经成为人类生活中非常重要的一个组成部分，白酒行业要快速发展必须实施品牌战略，洋河酒业的快速发展，苏酒的振兴，需要更多好的高端的白酒品牌，宿迁需要靠品牌强市。 　　洋河酒业并购双沟酒业获得规模经济效应后，同时还可以获得品牌效应，更好地打造酒都宿迁。洋河酒业在并购双沟酒业前，洋河酒业以“洋河蓝色经典”主打，双沟酒业以“珍宝坊”主打，两个企业竞争非常激烈，从城市竞争到乡下，两酒业主要忙于内部竞争，在品牌价值的提升方面未做太多工作