宜华企业（集团）有限公司2016年公司债券信用评级报告.PDFVIP

信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告， 特此如下声明： 1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目 组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关 联关系。 2 、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。 3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定， 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或 个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站 （ ）公开披露。 4 、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供， 其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其 他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真 实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、 及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而 且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。 6、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券 存续期内，中诚信证评将根据监管规定及 《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行 跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并按照相关法律、 法规及时对外公布。 3 宜华企业（集团）有限公司 2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第三期）信用评级报告 概 况 行业分析 发债主体概况 家具行业概况 宜华企业（集团）有限公司（以下简称“宜华 现代家具产业起源于欧美，意大利、德国、加 集团”或“公司”）成立于1995 年4 月，经过多年的 拿大、美国等发达国家是传统的家具生产大国和出 发展，公司已发展成为一家集木业家居、医疗健康、 口国。二十世纪80年代中后期开始，得益于我国劳 地产开发、战略投资四大产业于一体的大型企业集 动力、原材料、土地等成本优势，全球家具制造业 团。目前公司旗下拥有宜华生活科技股份有限公司 开始向中国转移，并集聚在珠三角和长三角地区。 （以下简称“宜华生活”，证券代码600978 ）和宜华 随着国内家具行业工艺技术的积累以及配套产业 健康医疗股份有限公司（前身为宜华地产股份有限 链的完善，目前我国已成为国际主要的家具制造、 公司，以下简称“宜华健康”，证券代码000150 ）两 出口中心。 家控股上市公司。截至2018 年6 月30 日，公司注 国内家具生产方面，目前我国家具产能占全球 册资本为 78.00 亿元，刘绍喜、汕头市宜华世纪投 的25% 左右，2015~2017 年国内家具产量分别为 资有限公司、刘绍生和刘壮青分别持股56%、30%、 76,961.30万件、79,464.15万件和80,703.47万件，近 7%和7%，其中刘绍喜持有汕头市宜华世纪投资有 年产量小幅增长。2018年1~6月，国内家具产量为 限公司80%股权，为公司实际控制人。 38,104.8万件，同比增长1.42% 。 截至2017 年 12 月31 日，公司总资产515.38 从国内家具的销售渠道来看，凭借劳动力、原 亿元，所有者权益 217.84 亿元，资产负债率为 材料、土地等成本优势，我国家具行业在全球市场 57.73%；2017 年公司实现营业总收入113.13 亿元， 的占有率逐步提高，产业对海外市