唐人影视精品剧行业开拓者.PDF

商 业 模 式 DONGXING SECURITIES 唐人影视：精品剧行业开拓者 2016 年08 月18 日 新三板 商业模式 东 ——新三板公司商业模式研究之四十 兴 证 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 券 yangrm@ 010 股 韩宇 联系人 份 hanyu@ 010 有 张高艳 联系人 限 zhanggy-yjs @ 010 公 岳鹏 联系人 司 证 yuepeng@ 010-665540 13 券 洪一 联系人 研 hongyi0214@ 010 究 报 1. 公司情况 告 1.1 主营业务 天津唐人影视股份有限公司成立于1999 年，2015 年6 月公司整体变更为股份公司，并于2016 年4 月19 日成功挂牌新三板。主营业务包括影视剧投资、制作和发行以及艺人经纪业务。唐人影视以制作出品古装精 品电视剧起家，定位于精品剧，制作出品了多部年轻人所喜爱的电视剧，如《花千骨》《步步惊心》《轩辕剑》 《仙剑奇侠传》《绝代双骄》等。公司旗下签约艺人有胡歌、刘诗诗、蒋劲夫、娜扎、孙艺洲、小彩旗等10 余人。经过多年的发展，唐人影视已经形成了其独特的作品风格，是精品剧行业的开拓者。 1.2 业绩表现 公司近三年的营业收入和净利润均保持高速增长，2015 年公司实现销售收入 2.90 亿元，较去年同期增长 271.4%；实现净利润8,867 万元，较去年同期增长344.3%，公司营业收入和净利润实现大幅增长主要是由 于公司投资制作发行的电视剧和网络剧《秦时明月》《女医明妃传》《无心法师》等，在15 年形成收入；净 利润增速下降的原因在于公司营业成本较上年同期相比增长427.5%。 图1：公司2013-2015 年营业收入增长情况 图2：公司2013-2015 年净利润增长情况 资料来源：wind；东兴证券 资料来源：wind；东兴证券 1.3 收入构成 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P2 商业模式研究 唐人影视：精品剧行业开拓者 DONGXING SECURITIES 唐人影视的收入包括影视剧制作发行收入和艺人经纪服务收入两大类。2015 年度影视剧制作发行收入为 26,294 万元，占比为90.60%，同比增长302%；艺人经纪服务业务收入2,727 万元，占比为9.40%，同比 增长 114%。从收入结构上来看，公司仍然以影视剧制作发行为主，总体收入结构没有发生显著变化。 图3：2015 年公司营业收入构成 数据来源：wind；东兴证券 1.4 发展战略 走精品剧路线。唐人影视以制作古装剧起家，旨在制作出品广大年轻观众群体所喜爱的精品影视剧。创作团 队拥有丰富的文化传媒经验，具有很强的市场判断能力，能够准确把握年轻人的喜好。唐人影视的电视剧作 品大部分为自主投资，公司主创团队能够全程作品的创作，对作品创作精益求精，形成了独特的精品剧风格。 注重偶像培育。利用本身制作的优势，为旗下艺人量身定制合适的角色，培养了一批又一批明星。明星的培 养会同时带动公司影视剧制作业务和艺人经纪业务的发展，使其产生协同效应，助力公司业务发展。 2. 公司亮点 2.1 运营模式 公司主要通过向客户提供影视剧作品来实现盈利。主要根据影视剧制作的需求来采购剧本创作、电视剧演职 人员的劳务和差旅等；唐人影视