中国电力投资集团公司2013年度跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国电力投资集团公司2013 年度跟踪评级报告 发行主体 中国电力投资集团公司 基本观点 本次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 中诚信国际维持中国电力投资集团公司（简称“中电投集团” 上次主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 或“公司”）主体信用等级为 AAA ，评级展望为稳定；维持“11 存续债券列表 中电投MTN1 ”、“13 中电投MTN1 ”、“13 中电投MTN2 ”信用等 发行额 期限 上次债项 本次债项 债券简称 (亿元) (年) 信用等级 信用等级 级为 AAA ，维持“13 中电投 CP001 ”、“13 中电投 CP002 ”的信 11 中电投MTN1 27 3 AAA AAA 用等级为 A-1 。 13 中电投MTN1 10 3 AAA AAA 2012 年以来，公司在国内电力、煤炭和电解铝行业的优势地 13 中电投MTN2 35 5 AAA AAA 13 中电投 CP001 65 1 A-1 A-1 位进一步巩固；煤电联营战略得到有效实施，发电成本得到较好 13 中电投 CP002 38 1 A-1 A-1 控制；电价上调和煤炭价格回落，公司电力板块盈利能力回升。 中诚信国际同时关注煤炭和电解铝价格波动、电价调整政策以及 公司债务规模上升等因素对公司经营和整体信用状况的影响。 概况数据 优 势 中电投集团 2010 2011 2012 2013.3 总资产（亿元） 4,433.93 5,030.26 5,726.34 5,748.08 电力、煤炭和电解铝等各项业务的优势地位进一步巩固。截至 所有者权益(含少数股东权益) 2012 年末，公司可控电力装机容量达到 8,007.40 万千瓦，占 671.56 712.65 881.85 886.17 （亿元） 全国全口径发电装机容量的 6.99 %；公司煤炭产能达7,410 万 总负债（亿元） 3,762.37 4,317.61 4,844.49 4,861.92 吨，居我国涉煤央企前列；公司电解铝产能达 277.30 万吨， 总债务（亿元） 3,144.89 3,684.81 4,146.05 4,118.78 也位居全国前列。 营业总收入（亿元） 1,270.40 1,577.46 1,801.83 432.69 煤电联营战略得到有效实施，发电成本得到较好控制。截至 EBIT （亿元） 162.16 183.74 258.89 -- 2012 年末公司煤炭产能增至 7,410 万吨，2012 年煤炭产量达 EBITDA （亿元） 311.30 355.42 464.65 -- 到 6,046 万吨；公司电力板块的电煤自给率约为 30%，煤炭板 经营活动净现金流（亿元） 126.46