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人民币升值环境下的汇率制度改革 　　 [摘要] 本文在当前人民币面临较大升值压力的背景下，分析了汇率制度选择和货币政策、财政政策的有效搭配问题，以及当前汇率升值对宏观经济的影响，对今后人民币汇率制度改革的目标方向、步骤和政策安排提出了一些建议。 　　 [关键词] 汇率； 宏观调控； 升值； 汇率制度改革 　　 [中图分类号] F821.0 [文献标识码] A [文章编号]1007-1962（2007）10-0037-02 　　 　　2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，至今人民币升值近5%，外汇储备已突破万亿美元，人民币进一步升值预期强烈，人民币汇率制度选择再次成为争论的焦点。笔者认为，抽象地评论固定汇率制和浮动汇率制的优劣并无多大实际意义，决定汇率制度的因素远在汇率制度本身之外。开放经济条件下，必须把汇率制度和一国的宏观调控政策取向、国际资本流动情况、宏观经济对汇率波动承受能力结合起来考虑才能正确把握。 　　 　　一、当前我国汇率制度改革的现实条件分析 　　 　　我国加入WTO过渡期已经结束，金融业对外开放稳步推进，人民币将逐步实现资本项目可兑换，资本可移动程度逐步加大，如果再保持固定汇率制度，汇率稳定与货币政策独立性的冲突将日益凸显，政府宏观调控效能和灵活性会大为缩减。因此，长期来看，实现更为灵活更具弹性的汇率制度有利于加强和改善国家宏观调控，符合我国社会主义经济体制改革取向。 　　实行更为灵活的汇率制度，短期内将不可避免导致人民币一定程度升值，对我国宏观经济层面产生影响，其利弊如何将决定汇率制度改革的进程。 　　1.人民币升值的积极影响。 　　(1)有利于加速新型工业化进程。促进出口企业改变长期依赖简单价格竞争策略，增加技术创新和革新动力，实现从“中国制造”向“中国创造”转变。 　　(2)有利于减轻外债风险，大大减轻外债还本付息的压力。 　　(3)有利于企业实施“走出去”战略，推动企业将劳动密集型产业的加工制造环节、资源消耗型产业转移到其他发展中国家，推动国内产业结构升级和优化。 　　(4)有利于提高人民的生活水平。购买进口商品更加便宜，一定程度上会平衡国内物价，增强中国百姓国际购买力，对出国旅游、学习，送子女海外留学也有利。 　　(5)有利于缓解国家对外经济政策的压力，减少欧美等国家制裁中国的借口，从而使彼此之间的贸易摩擦得到一定的缓解。 　　(6)有利于提高人民币的国际地位，进一步扩大其在周边国家乃至全球范围内的流通，给中国经济和人民生活带来利益和好处，也有利于中国经济更好地融入到全球经济中。 　　2.人民币升值的负面影响。 　　(1)不利于扩大出口，进而导致国内就业压力加大。人民币升值后，我国出口企业成本相应提高，特别是国内大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力将削弱，另外，人民币汇率上升还会导致中国非贸易品(诸如土地、劳动等生产要素)价格的上升，从而减弱国内需求，进而给就业市场带来较大负面影响。 　　(2)不利于引进外资，并加速资本外流。外商在中国的投资成本如建厂、购置设备需用人民币支付，相当部分产品是面向国际市场，人民币升值使他们的投资成本增加，产品国际竞争力降低。另外，经过多年发展，在华外国企业的经营目前已逐步进入成熟发展期，利润汇出的要求逐年增大，人民币升值将提高其利润的外汇收益，并可能因此加大资本外流规模。 　　(3)不利于国有银行体制改革。如果人民币现在升值幅度过大，将对银行境外上市产生不利影响，使银行持有的美元资产净头寸出现较大的汇兑亏损，影响银行的利润和所有者权益。 　　(4)不利于外汇储备的保值。目前我国外汇储备已高达一万多亿美元，且多数以美元资产形式存在，如果人民币大幅升值，我国外汇储备将会大幅度缩水。 　　总的来看，人民币升值总体应该是利大于弊。 　　 　　二、汇率制度改革的步骤和政策安排 　　 　　当前中国对外经济开放程度不断提高，现存汇率制度存在的诸多缺陷已经显得尤为突出，综合考虑我国市场经济体制改革的进程，宏观经济的承受能力，当前进一步改革汇率制度的时机是成熟的，应按照“主动性、可控性、渐进性”的原则，从以下三个方面积极推进改革。 　　1.从改革的阶段性目标看，应逐渐扩大人民币汇率自由浮动区间，增加汇率弹性和灵活性。依照我国经济体制改革循序渐进的特点，根据当前国内经济环境，应选择一种比目前更有弹性的汇率制度――汇率目标区。中央银行依据国内外经济形势测算出一个基础的均衡汇率，然后允许市场在一定范围内围绕基础均衡汇率上下波动，中央银行在汇率偏离上下限时才入市干预，以维护汇率目标区。 　　2.从改革的长远目标看，选择自由浮动汇率符合我国的长远利益。随着我国在全球经济中地位