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企业年金基金管理委托代理关系的博弈分析 　　 内容摘要：根据我国企业年金制度的安排，在企业年金基金管理过程中存在着一系列委托―代理关系，其中受托人和投资管理人间的委托―代理关系最为重要。本文对企业年金基金管理中受托人与投资管理人的委托―代理关系进行了博弈分析。 　　关键词：企业年金基金管理 受托人 投资管理人 委托―代理关系 博弈分析 　　 　　根据《企业年金基金管理试行办法》，企业年金基金是指根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及其 　　投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。在对企业年金基金的管理过程中，受托人将对企业年金基金的账户管理、投资管理和托管等业务委托给专业机构运作，与他们产生委托――代理关系。委托人和代理人之间的博弈关系通常称为“委托――代理理论”，委托――代理关系的核心内容是两人动态博弈。委托人如何促使代理人的行为符合委托人的利益，是委托――代理理论最重要的一个课题。企业年金基金受托人如何促使企业年金基金投资管理人，账户管理人和托管人的行为符合受托人的要求，以达到企业年金基金保值、增值的目的。下文将以企业年金基金受托人与投资管理人之间的委托――代理关系为例，从博弈论的角度进行分析。 　　 　　委托―代理关系的经济学意义 　　 　　在法律上，当 A授权B代表A从事某种活动时，委托――代理关系就发生了，A称为委托人，B称为代理人。但经济学上的委托―