参照丁丁的交易体系之选股论科大讯飞的成长性-雪球.PDFVIP

参照《丁丁的交易体系之选股》，论科大讯飞的成长性 一， 财务指标 丁丁说： “毛利率，净利润率：这两个指标越高，相对来说业绩地雷可能越 小。制造业科技业，优选分别大于50%和20%的，最低35%和10%。流通业， 广告业等服务业，要求利润率稳定。” 科大讯飞的毛利率都大于50%，净利润率也维持在30%以上，符合丁丁对于 成长股的基本界定。 丁丁说：“负债率：最好低于20%。不要超过45%。规避任何真实负债率60% 以上的。计算时剔除预收账款。” 科大讯飞的资产负债率基本维持在20%左右，也符合丁丁对于成长股的基本 界定。 丁丁说：“存货，应收账款和公司资产：要确认没有贬值的压力 大量在建工程：如果不能确定即将投产的工厂有饱满的订单，规避。 经营现金流：最好为正数。” “存货，应收账款和公司资产：要确认没有贬值的压力”我目前还不知道怎 么看，不知道丁丁或者其他看客是否有时间告知，谢谢。 经营现金流 是正数，偶尔也有负数，应该基本符合丁丁对于成长股的基本 界定。 总体上，科大讯飞财务指标基本符合丁丁对于于成长股的基本界定 二， 主营行业预期 丁丁说：“规避过于小的行业，比如行业容量只有2-3 个亿的。公司很难长 大。如东华测试，三维丝。 规避几年后可能大幅衰退的行业：比如地产业；汽车业；部分环保业公司； 如龙源技术。 规避过度竞争的行业：如航空业。规避政府管制的行业：如公用事业。 优选市场经济的行业，优选龙头。优选有竞争优势的公司。优选大行业小龙 头。 优选可以持续增长发展的行业：医药医疗，科技，服务业，家居休闲，机器 人，地理信息，新能源等等。” 科大讯飞主营业务是智能产业链与语音技术相结合的智能应用解决方案产 品生态链，符合界定 三， 成长性 丁丁说： “业绩是王道，成长是股价的护城河。丁丁的独家发现：很多人分不清股价 和公司的护城河。独家产品、垄断，高毛利：这些是公司的护城河，不是股 价的护城河。如果持有的股票要穿越牛熊，成长是股价唯一的护城河” “要选择你可以计算预期的业绩，而且要有一定持续性。临时性的业绩暴增 要及时退出（如2011 年的三一重工）。1-2 年后的行业预期通常会提前反应 在股价。” “已经成长过几年暴涨的公司，通常需要规避。这种公司，预期扭转后股价 下跌的速度很快。以最近的大华股份，云南白药，杰瑞股份为例。” “着重未来1-2 年业绩会大幅上涨的公司。若有好的项目，但是实施期不是 1 年内，那么这种公司不要着急介入，否则容易让你受尽等待的折磨。” 科大讯飞的成长性是有业绩支撑的。 四， 筹码供给 丁丁说： “ 物以稀为贵。有什么东西象白菜一样大量供应，必然不会有好的价格上 升可能。银行地产钢铁的股票，就是菜场里的大白菜，它们可能涨价，但永 远不可能象翡翠虫草一样突然暴涨。 优选同类上市公司筹码供给不多的公司。 规避大股东可能大量减持的公司。洪水来袭，你能逆流而上吗？” 科大讯飞流通股占比72.18%加上一些持有流通股但基本不动的 （8.72%+6.42%） ，毛估一下，实际流通股大概在60%左右，大约有48000 万股，筹码供给比较多的，不太符合丁丁说的筹码稀缺性 五， 主营产品竞争力 丁丁说: “优选产品有竞争力的公司。独家或少数几个供应商。曾经的长春高新，电 科院。 竞争优势几年内不容易改变并且在扩张的公司。 如果有竞争，优选前两家龙头。如曾经的苏宁和国美；曾经的华谊和光线。 地区性的垄断，作为备选，也可考虑。” 科大讯飞在中文智能语音是国内老大，主要竞争对手：国际的：NUANCE，谷 歌等，他们专注语言是外语，中文太难，没有时间的积累难成气候，国内的： 云之声，不是一个级别的，业务也比较有限，不像讯飞已经全方面铺展开来， 百度主要服务于自己的搜索业务，巩固移动互联的搜索入口，腾讯等也差不 多，科大讯飞在国内，目前没有存在有威胁的竞争对手。这一项完全符合丁 丁对主营产品竞争力的基本界定。 六， 市值 丁丁说： “如果我把市值分为：超小盘，20 亿以下；小盘股：50 亿以下