泛海建设集团融资结构-研究.pdfVIP

摘 要 融资结构的研究是国际金融理论界研究的热门话题之一。房地产业已成为我 国的支柱产业，资金问题历来都是房地产投资者最关切和颇费心机的问题。房地 产公司，尤其是上市房地产公司的融资结构问题，正在对房地产公司的持续发展 产生深远的影响。 本文通过对融资结构理论的回顾，分析研究了我国房地产上市公司主要融资 工具，分析并筛选了一系列房地产融资结构的评价因素。以这些评价因素为基础， 结合融资结构理论，应用规范分析和案例研究相结合的方法，以国内知名房地产 上市公司泛海建设集团为研究对象，依据该公司上市十年来的年报财务数据和公 开信息，对泛海建设集团主要融资工具运用，以及融资结构现状进行分析，得出 泛海建设集团目前存在融资规模不足、上市再融资受限、销售回款不足、缺乏创 新融资工具以及开发结构失衡等融资结构现状。 在此基础上，作者结合泛海建设经营现状和发展战略，提出若干优化融资结 构和改善泛海建设经营状况的对策和建议，主要有：继续以项目为载体，充分运 用项目债务和股权融资的工具，解决开发资金紧张的局面；加快开发可售产品以 形成内源性销售回款；创新包括土地一级开发信托、房地产基金、REITs融资产 品在内的融资新方式；构建资产管理平台和实施资产管理策略以提升投资性房地